光大证券-汽车和汽车零部件行业2021年12月汽车销量跟踪报告:2021年新能源汽车产销两旺,2022E高景气度有望持续-220114

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日期:2022-01-14 17:00:54 研报出处:光大证券
研报栏目:行业分析 倪昱婧  (PDF) 17 页 1,076 KB 分享者:lis****ng 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  12月汽车市场销量同比下降,2021年汽车消费总体保持稳定

  根据中汽协数据,2021/12汽车批发销量同比-1.6%/环比+10.5%至278.6万辆;其中,乘用车批发销量同环比+2.0%/+10.5%至242.2万辆,商用车批发销量同比-20.1%/环比+10.5%至36.4万辆。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年汽车批发销量同比+3.8%至2,627.5万辆;其中,乘用车累计批发销量同比+6.5%至2,148.2万辆,商用车累计批发销量同比-6.6%至479.3万辆。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年国内汽车与乘用车批发销量增速落在我们预测的4%-7%区间内,符合预期。为去除2020年疫情影响因素,我们将2021年累计数据与2019年相比,结果显示汽车批发销量较2019年同期增长2.0%(乘用车/商用车分别增长0.2%/10.6%)。

  12月新能源汽车产销维持同比高速增长,2021年累计产销均超350万辆

  2021/12国内新能源汽车产量同比+120.0%/环比+6.7%至51.8万辆,新能源汽车销量同比+113.9%/环比+11.1%至53.1万辆(渗透率达19.1%);2021年新能源汽车累计产量同比+159.5%至354.5万辆,累计销量同比+157.5%至352.1万辆(渗透率达13.4%),落在我们预测的上限,符合预期。总体来看,产销量自2021年年初以来维持同比大涨的趋势,继续刷新当月历史记录。

  12月新能源乘用车/商用车销量同环比增长,新能源乘用车渗透率达20.6%

  2021/12新能源乘用车销量同比+120.6%/环比+10.3%至49.8万辆(渗透率达20.6%),新能源商用车销量同比+46.6%/环比+24.9%至3.3万辆(渗透率为9.1%)。2021年新能源乘用车/商用车累计销量同比+167.5%/+54.0%至333.4万辆/18.6万辆,渗透率分别达15.6%/4.0%。

  投资建议:持续看好新能源车需求释放前景(尤其A00 /高端纯电动车型、以及插电混动车型销量爬坡趋势)。预计2022E国内新能源乘用车500-550万辆,看好具有较强车型产品周期(芯片供应缓解具有较强销量与盈利弹性)、以及新能源渗透率持续抬升/智能电动化推进路径清晰明确的车企。乘用车板块,传统车企推荐长城汽车、吉利汽车,建议关注比亚迪,新势力推荐特斯拉,建议长期关注理想。

  风险分析:芯片短缺缓解不及预期;原材料价格上涨;行业增长不及预期;宏观经济因素扰动;新能源汽车政策变化带来负面影响;技术更新风险;市场竞争加剧带来的产能过剩风险等。

  

  

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