银河证券-银行业:银行公募持仓占比回落,差异化品种和优质城商行机构偏好较强-210723

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日期:2021-07-24 20:30:41 研报出处:银河证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 张一纬  (PDF) 5 页 610 KB 分享者:xju****13 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件

  公募基金发布2021Q2重仓持股数据。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于主动型基金1持仓数据更能反映市场风格变化,我们对公募基金重仓股数据中的投资类型进行筛选,以主动型基金作为统一口径,计算并分析基金持仓数据变化。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  2021Q2基金对银行板块持仓依旧处于低配状态,低配比例整体有所收窄

  2021Q2银行板块的低配比例为5.36%,较2021Q1收窄0.51个百分点。其中,国有行、股份行、城商行和农商行低配比例分别为4.04%、1.13%、0.06%和0.12%,较2021Q1分别变化0.50、0、0.03和-0.02个百分点。

  2021Q2基金对银行板块持仓比例有所下降,当前仓位处于考察期偏低水平

  2021Q2基金对银行持仓总市值为1040.37亿元,较2021Q1减少15.68%,在中信一级行业中排名第6,较2021Q1下降1名;持仓占比为4.08%,较2021Q1下降1.59个百分点;2011-2021Q2,基金对银行整体持仓占比均值为5.86%,中位数为5.42%,当前持仓占比处于2011年以来的偏低水平。细分领域来看,国有行、股份行、城商行和农商行持仓占比分别为0.36%、2.67%、1.05%和0.01%,较2021Q2分别下降0.62、0.77、0.17和0.04个百分点。除城商行外,其余细分板块持仓占均低于历史均值和中位数。2011-2021Q2,国有行、股份行、城商行和农商行的持仓占比均值分别为1.15%、4.32%、0.51%和0.08%,中位数分别为1.07%、3.33%、0.54%和0.07%。

  现有重仓股中,基金偏好零售业务领先、轻资本业务优势明显及资产质量优异的差异化品种,同时区位优势突出的城商行吸引力增强

  2021Q2,基金重仓数量排名前五的银行分别招商银行、平安银行、宁波银行、兴业银行和工商银行,重仓基金数量分别为607家、286家、264家、232家和114家;重仓持股总市值和持仓比例排名前五的银行分别为招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行和杭州银行,重仓市值分别为374.15亿元、182.04亿元、168.41亿元、120.95亿元和45.25亿元,持股比例分别为1.47%、0.71%、0.66%、0.47%和0.18%。

  投资建议

  银行板块公募基金持仓占比下降预计受到经济下行担忧和让利实体预期增强的影响。我们认为银行业整体经营环境良好,基本向好趋势不变,全面降准落地和6月社融超预期对银行负债成本压降、资产质量优化和信贷投放构成利好,后续关注中报业绩催化。当前板块PB0.68X,估值处于历史偏低水平,性价比高,配置价值凸显。我们持续看好银行板块投资机会,给予“推荐”评级。个股方面,推荐招商银行(600036)、宁波银行(002142)、兴业银行(601166)和南京银行(601009)和杭州银行(600926)。

  风险提示

  宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。

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