光大证券-先河环保-300137-投资价值分析报告:双碳时代,发力碳全链条综合服务-210623

查看研报人气榜
日期:2021-06-23 14:40:38 研报出处:光大证券
股票名称:先河环保 股票代码:300137
研报栏目:公司调研 殷中枢,郝骞,黄帅斌  (PDF) 29 页 1,161 KB 分享者:ms***z 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  环保监测设备龙头,双碳时代再迎机遇。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司成立于1996年,是集环境监测、大数据服务、综合治理为一体的集团化公司。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)网格化监测和水质监测是公司的核心技术和拳头产品,为全国空气质量改善和“河长制”落实提供保障。此外,公司由环境监测设备研发、制造商转型全产业链综合服务商,运营业务占比持续提升,有助于获得更稳健的持续性收入,部分抵消设备业务的周期性。

  从建设到运营,碳全链条综合服务空间广阔。二氧化碳领域的监测、核查、咨询业务,是实现“碳达峰、碳中和”的基础支撑性工作,有助于科学监测和评估我国各个省(区、市)以及各个行业的碳排放核算结果和减排效果。2021年5月26日,生态环境部提出到2025年,基本建成碳监测评估体系,监测网络范围和监测要素基本覆盖,碳源汇评估技术方法基本成熟。据我们测算,1)在市场建设阶段(“十三五”期间),主要业务包括:设备销售类(1088亿元)、培训与规划类(1067亿元),合计2156亿元;2)在市场运行阶段(2021年起步),主要业务包括:企业碳盘查/核查(380亿元/年)、CCER(8亿元/年)、碳资产托管(20亿元/年)、碳市场做市(3亿元/年),合计410亿元/年。

  先河环保:以大类碳咨询业务为核心,迎接工业源、城市及区域三重市场。公司已研发二氧化碳自动监测仪、甲烷自动监测仪、温室气体传感网络监测仪等温室气体监测仪,可满足工业源排放监测,城市及背景区域监测等不同场景的应用,目前已在河北省发电行业碳排放在线监测与核算研究中率先应用,并在唐山、辛集、晋城等地分别进行试点。此外,公司在碳咨询领域积极布局:1)低碳服务向下游延伸至碳汇开发与碳资产服务,成立了上海和碳管理咨询合伙企业(有限合伙);2)2021年5月,与平安国际智慧城市签署战略合作协议,双方将共同推进智慧城市、智慧环保、生态环境监测及碳达峰碳中和等方面业务合作;3)参与了上海环境能源交易所牵头起草的《温室气体排放管理体系(团体标准)》。

  盈利预测、估值与评级:我们维持原盈利预测,预计公司21-23年归母净利润分别为2.42/2.89/3.37亿元,对应EPS为0.44/0.52/0.61元,当前股价对应21-23年PE分别为19/16/14倍。参考可比公司相对估值及绝对估值,给予公司2021年合理估值水平(PE)30倍,对应目标价13.16元。一方面,运营业务占比提升将提高收入稳定性,另一方面,公司在碳监测、咨询领域布局领先。我们看好公司在碳中和背景下的长期发展,上调至“买入”评级。

  风险提示:项目建设及产业政策不及预期、地方支付能力受限等风险;市场竞争激烈致业务开拓不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-02 公司调研 作者:殷中枢,郝骞 3 页 分享者:zjx****75 买入
2021-08-02 公司调研 作者:殷中枢,郝骞 45 页 分享者:Gold******eBo 买入
2021-07-25 公司调研 作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌 3 页 分享者:Mark******hen 买入
2021-07-15 公司调研 作者:殷中枢,郝骞,马瑞山 3 页 分享者:xx***3 买入
2021-07-14 公司调研 作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌 31 页 分享者:kal****09
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 52096
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...