长城证券-房地产行业周报2021第32周:多地第二批集中供地中止或延期-210816

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日期:2021-08-16 18:32:38 研报出处:长城证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 陈智旭  (PDF) 13 页 999 KB 分享者:vm1****83 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  地产板块上涨超5%,表现明显回升:本周大盘微升0.50%,房地产板块上涨5.15%,28个行业中排名位列第四,仅次于钢铁、采掘及银行,在连续5周跑输大盘后表现明显回升,一方面有大盘风格切换低估值板块的影响,另一方面多地推迟第二批集中供地,不排除优化竞拍规则的可能,毛利率改善预期提升。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块估值方面,本周板块PE及PB估值继续回升至8.81X及0.94X,PE及PB估值相对全部A股折价幅度分别为57%及51%,若剔除银行股折价分别为70%及65%,折价幅度均有所收窄,但总体仍处于历史底部区域。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,本周A股板块涨幅前五为金地、新城、保利、中南等主要房企中弹性较大的标的,跌幅前五为莱茵体育、奥园美谷等,莱茵体育上周受政策催化涨幅较大本周出现回落,奥园美谷受转型医美影响前期涨幅较大近期持续回调。本周主要公司基本都有上涨,仅世联行及阳光城微跌不到1%,恒大物业受股权转让计划刺激大涨43%,此外旭辉控股、中国海外发展等同样表现不俗,涨幅超10%。

  多地第二批集中供地中止或延期、多城再出调控政策等:1)近日有多个城市陆续宣布中止或延期第二批集中供地出让。截至目前,已有深圳和青岛发布了第二批集中供地“中止”公告;北京、上海、广州、重庆、沈阳、长沙、天津、福州等城市已推迟了第二批集中供地出让时间。2)江苏省政府发文不得以商业综合体作为房地产开发的卖点;惠州、义乌发布购房新政,新房三年限售;衢州暂停向1套房以上外地户售房,试点二手房成交参考价格机制;岳阳新建商品住房销售价格备案后,商品住房销售的实际成交价格不得高于备案价格,也不得低于备案价格的85%。

  维持“强于大市”评级:考虑到1)第二轮土拍不排除优化竞拍规则的可能,毛利率改善值得期待,2)政策面边际收紧的紧迫性预计将有所趋缓,3)板块估值维持历史低位,我们推荐两条主线1)财务相对稳健、运营能力领先的低估优质房企,万科及保利,2)快速发展的物业相关公司碧桂园服务、永升生活服务、华润万象生活(未覆盖)、招商积余(未覆盖)等,在此时点对优质个股可适当积极一些。

  风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期。

  

  

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