安信证券-家电行业:Q2基金减配白电,增配集成灶、清洁电器、新显示-210727

查看研报人气榜
日期:2021-07-27 09:55:37 研报出处:安信证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 张立聪  (PDF) 11 页 705 KB 分享者:ca***e 推荐评级:领先大市-A
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  ■主动偏股型基金重仓家电比例环比降低:我们以安信家电板块分类为依据,分析主动偏股型基金重仓家电的情况。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021Q2基金重仓家电意愿环比进一步降低。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021Q2基金重仓家电持股比例为2.29%,环比Q1下降1.71pct,Q2家电由超配变为低配,低配比例为0.35%,环比下降1.41pct。主动偏股型基金重仓家电板块比例环比下降,主要因为基金重仓白电比例下降至2017年以来的最低位置。其中,重仓持股美的集团(-0.93pct)、格力电器(-0.43pct)、海尔智家(-0.30pct)的比例环比均有所下降。

  ■分家电子板块来看:减配情况:2021Q2白电(-19.2pct)、黑电(-1.7pct)占家电板块重仓持股比例环比有所下降。Q2白电遭减配,我们认为主要因为:1)资本市场担忧成本压力;2)Q2白电内销疲软,外销增速环比下滑;3)资本市场担忧2020H2高基数的影响。值得留意的是,在原材料涨价背景下,Q2白电行业集中度加速提升。长期来看,龙头的规模优势将更加凸显。黑电板块中,Q2基金减配面板厂,增配黑电整机厂、家用投影仪。增配情况:2021Q2小家电(+13.5pct)、家电上游(+6.3pct)、厨电(+1.2pct)占家电板块重仓持股比例环比有所提升。Q2基金减配厨房小家电,重仓厨房小家电公司的基金个数环比-23支。Q2基金对清洁小家电板块的关注度进一步提升,重仓清洁小家电公司的基金个数环比+66支。Q2上游重仓持股比例环比+6.3pct,主要因为三花智控重仓持股比例环比+4.9pct,和而泰重仓持股比例环比+1.3pct。Q2厨电重仓持股比例环比+1.2pct,主要因为集成灶的关注度提升,重仓集成灶公司的基金数量环比+12支至25支。

  ■基金减配三大白电:2021Q2重仓持股美的基金数量环比-248支,可能因为市场担忧原材料价格大幅上涨对美的盈利能力的负面影响,叠加Q2白电内销需求相对疲软。因为板块因素,Q2重仓海尔的基金数量环比-162支,但值得留意的是,海尔在三大白中的相对关注度持续提升,海尔重仓市值在三大白中的占比达到38%,环比+12pct。海尔在国内外均为自主品牌经营,应对成本压力的灵活性较强。长期来看,海尔在海外已具备品牌基础,产品力领先同行,份额持续提升。规模效应叠加高端占比提升,海外盈利能力有望持续提升。Q2重仓格力的基金数量环比-227支,处于2017年以来的最低水平。长期来看,我们认为格力股权激励逐步落地,渠道改革初见成效,市场竞争力将得到提升。Q2格力空调内销量份额同比+4.1pct,相比2019Q2 +2.8pct。

  ■Q2集成灶关注度持续提升:Q2厨电板块受增持,集成灶板块关注度明显提升。Q2重仓持股浙江美大(+1支)、火星人(+7支)、亿田智能(+4支)的基金数量环比提升。老板电器重点发展新品类蒸烤一体机、洗碗机,积极布局集成灶品类,成长空间有望打开。Q2老板电器关注度提升,重仓持股老板电器的基金数量环比+15支至38支。

  ■Q2厨房小家电标的继续受到基金减持:Q2重仓持股新宝股份(-5支)、苏泊尔(-14支)、小熊电器(-3支)、北鼎股份(-2支)的基金数量环比减少。重仓持股九阳股份的基金数量略有提升,环比+1支。

  ■Q2清洁电器受基金青睐:扫地机、洗地机景气度较高,清洁小家电个股进一步获基金增持。Q2重仓石头科技(+11支)、科沃斯(+47支)、JS环球生活(+6支)、莱克电气(+1支)、春光科技(+1支)的基金个数环比增加。清洁小家电公司的重仓市值占家电板块比重环比提升较多(石头+2.8pct,科沃斯+8.1pct,JS环球+0.5pct)。

  ■Q2新显示标的受增持:黑电板块中,面板厂受减持,海信视像、极米科技关注度提升。Q2重仓TCL科技的基金数量环比-48支。Q2重仓海信视像的基金个数环比+9支。我们认为,主要因为:1)公司治理改善,混改和股权激励方案落地;2)激光显示开始降价上量,有望改变黑电当前的产业链格局。海信视像为激光电视行业的引领者,资本市场对其关注度提升。Q2重仓极米的基金数量达40支(环比Q1+20支)。

  ■投资建议:家电蓝筹标的的估值仍有进一步提升的潜力,新兴品类成长迅速,由此带来投资机会:治理结构完善、相关多元化布局和改革成效持续兑现的美的集团;改革有望带来经营管理改善的格力电器、海尔智家;新兴品类龙头老板电器、火星人、浙江美大、石头科技、莱克电气、海信视像、海容冷链。

  ■风险提示:公募基金仅披露前十大重仓股,与实际全部持仓统计可能存在偏差。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-06 行业分析 作者:张立聪,李奕臻,余昆 26 页 分享者:lr***0 领先大市-A
2021-08-16 行业分析 作者:张立聪,李奕臻,雷慧华 4 页 分享者:亚马***雄 领先大市-A
2021-07-16 行业分析 作者:张立聪,李奕臻,雷慧华 4 页 分享者:小金马****金牛 领先大市-A
2021-06-16 行业分析 作者:张立聪,李奕臻,雷慧华 4 页 分享者:wang******xia 领先大市-A
2021-05-19 行业分析 作者:张立聪,李奕臻 21 页 分享者:李**芸 领先大市-A
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 74984
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...