招商证券-家电行业2021年8月数据简报:宏观消费景气欠佳,新兴品类各自精彩-210926

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日期:2021-09-26 22:29:48 研报出处:招商证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 陈东飞  (PDF) 13 页 572 KB 分享者:魏**云 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  空调:(1)出货端。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内销市场,8月行业出货量同比小幅下滑,持平2019年同期水平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场格局方面,在去年同期高基数影响下,格力美的合计市场份额同比下滑1.1 pct至75.1%,但环比提升2.2 pct;外销市场,行业出货量实现双位数同比增幅,景气度仍维持在较高水平,但国际海运运力的持续紧张及美国新一波疫情的爆发仍是后续景气度的重要扰动因素。(2)消费端,或受局部地区疫情反复+汛期极端灾害+政府反垄断/打压教培行业影响收入预期+储蓄意愿提升+房地产调控恒大事件+PMI通胀传导等因素综合影响,8月社零可选消费品数据惨淡。受宏观环境影响,空调行业2022冷年开局遇冷,线上线下销量同比均大幅下滑。价格端,全面变频化+新能效机型+原材料大宗价格提升+高端化趋势带来的均价持续提升一定程度缓解了企业业绩压力,高端产品的占比提升也间接促进了市场格局的进一步优化。目前房地产竣工市场呈现回暖趋势,据国家统计局,2-8月我国住宅竣工面积同比提升26%,其中8月单月同比提升30%,空调市场景气度虽逐步与房地产周期脱钩,但目前仍客观上会受到一定程度的扰动,竣工高景气预期有望支撑后续市场行情。

  洗碗机:销量方面,8月宏观环境影响下线下KA渠道销量大幅下滑,但线上转移趋势支撑下线上渠道当月销量降幅维持在中个位数水平。销售额口径,高端化+老板等高端头部品牌占比提升带来的均价增长对销售额形成支撑,8月行业线上/线下KA销售额同比分别为+1.7%/-33.0%。市场格局方面,老板在新品拉动下快速收割市场份额,1-8月线上、线下KA渠道销量累计市占率均实现同比翻倍增长,其中线下KA渠道市占率维持市场第二。

  集成灶:8月线上零售额同比大幅增长达15.8%,维持高景气度态势,马太效应影响下线上渠道头部品牌格局稳定,市占率稳步提升。产品结构方面,线上渠道,行业蒸烤一体款及蒸烤独立款持续对蒸箱款形成替代,产品升级推动均价持续上行,8月同比提升25.3%。线下KA渠道产品结构较为稳定,高端品牌市占率提升推动各细分类型均价提升,市场整体保持稳步增长。

  智能投影:Q3为智能投影传统销售淡季,6月线上大促部分透支7月销售,DLP芯片等核心零部件短缺对短期供应链不利影响亦在持续,进一步导致市场增速放缓,然受益于行业渗透率和均价的持续向上,2021年1-7月行业累计销售额同比增速仍保持在40%以上的水平。市场格局方面,7月部分中小品牌的在销售淡季+节点促销影响下重返行业前列,品牌集中度小幅度下降。9月1日,中国电子视像行业协会《LED智能投影仪技术规范》团体标准正式实施,《规范》有利于整个智能投影仪行业实现标准化、高质量的良性发展,预计将促进未来行业普及率的进一步提升及格局的进一步优化。

  激光投影:上半年我国激光投影出货量同比提升72.6%,高增主要受细分场景应用拓宽的推动:功能升级+价格下调稳固家用激光投影最大细分场景地位并保持高速增长;工程激光投影受夜游数字文旅+党建工程+餐饮光影推动达到同比超500%的增速水平;商用市场整体扩容带来成倍增长。目前,行业竞争激烈,集中度进一步提升的同时行业格局变动明显,爱普生、索尼等老牌海外投影仪厂商在激光投影领域发力,借助品牌影响力在工程和商用领域市占率提升,对国内品牌带来了新的挑战。洛图科技预计2021全年激光投影中国出货量将突破60万台,预计同比增幅超40%。

  洗地机:行业在突出的产品力+有效契合我国消费者拖地清洁需求+疫情反复带来的消毒需求+“懒人经济”等多重影响下,持续爆发增长态势,据奥维云网,2021年1-7月,洗地机市场规模达到22.1亿元,相较2020年全年增长超70%,预计2021年全年规模可达71%。市场格局端,行业快速发展下市场竞争程度有所提升,品牌个数相较20年底增加21个至36个,但截至7月添可份额仍达7成以上。8月Bissel异军突起,当月淘系平台市占率超过60%,但业绩持续性欠佳,9月至今(截至23日)市占率已降至5%以下,添可当月市占率回归60%。

  风险提示:行业需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上升

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