华安证券-钢铁行业周报:利好集中释放,钢市淡季效应减弱-210711

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日期:2021-07-12 09:20:13 研报出处:华安证券
行业名称:钢铁行业
研报栏目:行业分析 王洪岩  (PDF) 25 页 1,239 KB 分享者:fan****21 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  截至7月9日,本周上证综指涨幅为0.15%,沪深300指数跌幅为0.23%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】钢铁板块涨幅为4.08%;子板块中,普钢板块涨幅为5.06%,特材板块涨幅为2.11%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  钢材市场:需求放量+粗钢限产+流动性充沛,钢价强势反弹

  本周多方面利好集中释放,钢材市场价格强势反弹。从供需面来看,七一庆典活动顺利结束,下游施工工地陆续复工,终端采购补货需求阶段性放量;随着南方地区即将陆续出梅,后市需求有望持续增强。同时,下半年粗钢减产预期持续增强,钢厂减产、检修现象渐趋频繁;唐山地区除已完成超低排放指标的钢企,将开始执行7月2日至12月31日限产30%的政策;安徽、甘肃、浙江、山东等地相继提出2021年全年粗钢产量不超过2020年的要求,各地下半年限产政策将更为严格,粗钢减产已板上钉钉。短期需求放量叠加供给减产预期,支撑本周钢材价格大幅提涨。另一方面,宏观面利好不断,国常会提出针对大宗商品价格上涨,保持货币政策的稳定性和有效性,适时运用货币政策工具加强对实体经济的支持,促进综合融资成本稳中有降;随后,央行宣布7月15日下调0.5%金融机构存款准备金,释放长期资金近1万亿元;6月M2余额、社融增速等金融数据远超预期。货币流动性向钢材等终端市场传导,在资金面进一步提振钢价。截至7月9日,现货市场螺纹钢价格为5080元/吨,周涨幅为3.67%;热轧板卷价格为5780元/吨,周涨幅为3.40%;冷轧板卷价格为6160元/吨,周涨幅为2.67%;中板价格为5460元/吨,周涨幅为2.25%。期货市场方面,螺纹钢活跃合约价格为5428元/吨,周涨幅为5.93%;热轧卷板活跃合约价格为5795元/吨,周涨幅为6.96%;线材活跃合约价格为5874元/吨,周涨幅为5.48%。Myspic综合钢价指数为196.21点,周涨幅为2.93%,其中Myspic长材指数上涨2.44%,Myspic扁平板指数上涨3.48%。

  原材料市场:供需回暖,原材料价格反弹调整

  本周原材料市场价格整体先涨后跌,煤炭现货价格有所反弹。七一后受被动停产影响的煤焦钢企陆续恢复生产,由于产地交通管控放松,焦企原材料补库困难情况有所缓解;库存方面,国内焦化厂和钢厂焦煤库存分别下滑0.18%和1.44%至年内低位。同时,消息面上,中央环保督查组将入驻山东等地,或致当地焦企普遍限产10%。煤炭供需矛盾有所加剧,支撑焦煤焦炭现货价格企稳回升。

  截至7月9日,现货市场澳大利亚PB粉价格为1490元/吨,与上周持平;一级冶金焦价格为2970元/吨,与上周持平;主焦煤价格为1800元/吨,与上周持平。期货市场方面,铁矿石活跃合约价格为1163元/吨,周跌幅为1.65%;焦煤活跃合约价格为1856.50元/吨,周跌幅为4.43%;焦炭活跃合约价格为2494.50元/吨,周跌幅为5.55%。

  钢材供需:产量分化明显,社库累库持续

  钢价强势反弹,钢企利润较上周回升明显,钢企生产意愿有所加强;同时,受之前限产停产政策影响的钢厂高炉陆续恢复生产,本周高炉开工率大幅回升至59.53%,但与6月61.28%的平均水平相比仍然偏低。产量方面,各品种钢材产量分化明显:螺纹钢、热轧和线材产量较上周分别下降2.30%、1.36%和1.12%,仅冷轧和中厚板产量较上周上升2.60%和1.19%。

  下游需求方面,本周钢材累库现象持续,社会库存已连涨4周,达1415.32万吨,周涨幅2.37%;钢厂库存方面,螺纹钢、热轧、线材和中厚板库存分别下降3.70%、3.67%、1.26%和0.59%,仅冷轧库存上升3.41%。

  投资建议

  制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块。传统领域龙头+热门新兴业务的高成长性标的更受市场青睐,建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头:永兴材料。

  风险提示

  新冠疫情反复;经济下行加快;原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻。

  

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