西部证券-基金产品研究:5GETF(515050),板块配置性价比凸显-211123

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日期:2021-11-23 23:26:15 研报出处:西部证券
研报栏目:基金频道 杨俊文,王红兵  (PDF) 15 页 513 KB 分享者:davi******046
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研究报告内容
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  华夏中证5G通信主题ETF(515050)成立于2019年9月17日,于2019年10月16日上市交易,是华夏基金发行的一支被动指数产品,其跟踪标的中证5G通信主题指数景气度长期向好,当前估值处于历史估值中位数以下,本报告主要分析了中证5G通信主题指数的中长期配置价值。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  5G主题分布较广,中证5G通信主题指数(931079.CSI)囊括了诸多细分子行业中的优质龙头公司,诸如消费电子龙头立讯精密和歌尔股份,芯片设计龙头兆易创新、卓胜微、圣邦股份,此外还包括有通讯设备龙头中兴通讯,以及计算机应用龙头紫光股份等。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  消费电子:智能手机端,随着5G手机渗透的加快,将推动智能手机销量稳步增长;TWS耳机端,尽管苹果TWS耳机份额逐渐下降,但安卓品牌TWS耳机的提升使得全球TWS耳机出货量将从2020年的2.5亿副增长至5亿副以上,2020-24年CAGR达19.8%;VR/AR端,5G加快了VR/AR应用的落地,预计到2024年全球VR/AR出货量超7500万台,2020-24年CAGR达到86%。通信:通信设备端,截至9月份末国内5G基站总数达115.9万个,对应21Q1-21Q3国内5G基站新建数量分别为4.8万、14.2万和19.8万个,呈逐季度提速趋势,通信设备行业需求也有望环比回暖;物联网端,物联网连接数迈入高速增长期,下游应用多点开花,全球蜂窝物联网模块收入份额中,国内厂商占比前列。半导体:半导体产业链的供需失配,国内半导体公司在消费终端已实现一定程度的国产替代,存储、射频前端、毫米波、传感器等是重要替代方向。

  5G具备较高的配置性价比。从5GETF整体定价来看,ETF价格正接近其2022年的基本面价值,时间即将切入2022年,5G板块的配置性价比凸显出来,2022年基本面对应每份1.28元,2023年基本面对应每份1.61元,当前2021/11/19的收盘价是1.203元/份。

  风险提示:5G、汽车电子等领域需求不及预期,宏观经济恢复不及预期等;报告结果基于历史数据测算,未来市场结构可能发生变化,历史表现不能线性外推。

  

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