东北证券-吉宏股份-002803-拟推股权激励,夯实人才基础助力高增长-210531

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日期:2021-05-31 11:22:22 研报出处:东北证券
股票名称:吉宏股份 股票代码:002803
研报栏目:公司调研 唐凯  (PDF) 4 页 594 KB 分享者:xiel******ian 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:公司5月25日晚公布2021年限制性股票激励计划,拟通过定向发行普通股票方式向激励对象授予限制性股票1128万股,占该激励计划公告时公司总股本的2.98%,其中预留部分为220万股,占本次授予权益总额的19.50%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次授予价格为13.06元/股。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  点评:

  拟推限制性股票激励计划,捆绑核心人员利益。本次激励对象为公司董监高以及电商和包装业务核心骨干共计299人,本次激励计划将深度绑定公司与核心人员利益,充分调动积极性,促进公司达成经营目标。同时,本次限制性股票的公司层面业绩考核要求为以2020年为基数,2021-2023年电商和包装业务合计净利润增长率分别不低于15.00%/ 43.75%/79.69%(对应净利润分别为5.47/ 6.84/ 8.55亿元),在2020年公司净利润突破历史新高、基数较高背景下,2020-2023年目标复合增速达21.6%,彰显公司对未来发展信心。此外,本次限制性股票预计在2021-2024年度的摊销成本分别为3250.26/ 4852.50/ 2243.14/ 640.90万元,在不考虑广告业务净利润情况下占2021-2023年目标净利润的5.9%/ 7.1%/ 2.6%,摊销成本处于合理水平。

  聚焦电商+包装业务双发力,国内新零售加速布局。(1)跨境电商方面,去年四季度以来公司主动降低客单价抢占市场策略成效显著,目前日均单量已站稳4万单并有望继续增长,凭借数字化管理、精细化运营优势公司市场份额有望进一步扩大。此外,跨境电商SaaS服务平台已于5月启动内测,未来将打造跨境电商生态圈,为国内中小卖家提供一站式服务。(2)包装方面,受益于限塑令推行公司包装业务快速发展,环保包装订单已排至三季度,今年宁夏和孝感产能释放将带动增长。(3)新零售方面,公司以白酒品类为突破口,发展线上+线下渠道加速布局国内市场,并将逐步推出自有品牌,有望成为新的增长点。

  盈利预测:根据财报调整预测,预计2021-2023年EPS分别为1.71/ 2.08/2.51元,当前PE分别为14.58/ 11.99/ 9.97x。维持“买入”评级。

  风险提示:海外消费下滑,市场竞争加剧,原材料价格及汇率波动。

  

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