天风证券-亿联网络-300628-21Q4收入环比维持高增态势,公司未来发展可期-220115

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日期:2022-01-15 22:49:10 研报出处:天风证券
股票名称:亿联网络 股票代码:300628
研报栏目:公司调研 林竑皓,唐海清,王奕红  (PDF) 4 页 282 KB 分享者:来*** 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:

  公司发布2021年度业绩预告,报告期内预计实现收入35.8亿元~38.1亿元,同比增长30%~38%;预计实现归母净利润15.7亿元~16.6亿元,同比增长23%~30%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  具体来看,预计公司Q4实现收入10.52亿元~12.72亿元,同比增长33%~60%,中位值为11.62亿元,同比增长46%,收入环比呈现高增态势。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计Q4归母净利润3.55亿元~4.44亿元,同比增长31%~64%,中位值为3.99亿元,同比增长47%。

  2021年,公司经营面临着如汇率波动、芯片等原材料短缺及价格上涨等宏观因素带来的挑战,面对多重外部不利因素,公司积极应对:一方面,持续拓展市场,以抵消汇率波动对业绩增长带来的不利影响;另一方面,充分利用公司良好的供应链管理优势,通过多种方式应对原材料短缺及涨价问题,尽可能降低其带来的负面影响,全力以赴保障各项业务的稳步推进。

  当前时点应以收入为锚,公司Q4收入环比维持高增,彰显综合竞争力

  今年以来,公司三条业务线在产品迭代升级和新品推出方面均有所突破,产品竞争力不断提升。

  桌面通信终端方面:持续对产品进行更新换代,巩固公司产品市场竞争力的同时,和微软、ZOOM携手开发了多款新品,加深了双方合作的深度,进一步开拓高端市场。

  会议产品方面:亿联云视讯全面升级,为用户提供更加稳定、清晰、安全的会议体验。同时,全新升级面向大型政企的私有云部署解决方案YMS4.0。除此之外,还新推出了面向未来协同办公的智慧会议室解决方案,并和微软、腾讯会议合作推出了多款视讯协作解决方案。

  云办公终端方面:推出了有线及无线耳机、摄像头、专业级宽频话务耳机等多款产品,进一步完善了产品矩阵;未来,该产品线还将不断丰富,致力于让用户在移动办公场景下拥有更完美的音视频通信体验

  盈利预测与投资建议:

  综上,我们结合公司短期收入环比增速与中长期发展逻辑为核心,看好公司未来成长性!

  短期来看,公司所面对市场需求呈现恢复,同时公司各业务收入恢复增长。截至21年中报,公司桌面通信终端业务实现同比增长20%;会议产品业务实现同比增长99%;云办公终端业务实现同比增长132%。公司在面临汇率波动,原材料涨价等不利因素的背景下,披荆斩棘,实现收入同比增长

  中长期来看,公司持续保持各业务产品迭代,有望为公司增强综合竞争力。我们反复强调,公司中长期发展逻辑未变:1)公司保持各类产品持续迭代,综合产品竞争力稳步提升,为公司经营提供有力支撑;2)中长期来看,公司云办公终端和云视频服务需求提升有望为公司持续注入活力。

  我们预计公司21~23年归母净利润为16.0亿元、22.2亿元、28.8亿元,维持“买入”评级。

  风险提示:汇率波动导致公司收入、利润增速承压,公司桌面通信终端和视频会议业务市场竞争格局恶化,云办公终端业务发展不及预期,业绩预告是初步测算结果、具体财务数据以公司披露公告为准

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