民生证券-卫宁健康-300253-公司事件点评:收购控股子公司少数股东股权,助力对外扩张战略-211129

查看研报人气榜
日期:2021-11-28 14:02:50 研报出处:民生证券
股票名称:卫宁健康 股票代码:300253
研报栏目:公司调研 吕伟  (PDF) 4 页 585 KB 分享者:1380******044 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  一、事件概述

  2021年11月25日,卫宁健康公告拟以自有资金6036.80万元收购吴毅勋等三人所持有的公司控股子公司重庆卫宁49%的股权,收购后公司持股比例将由51%变为100%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二、分析与判断

  两大扩张模式助力,卫宁加速全国区域覆盖规模

  卫宁健康对于业务覆盖率较低的区域主要采用两种扩张的方式:(1)公司收购当地规模和体量较为成型的龙头公司,例如当年公司收购山西导通信息科技有限公司等;(2)在相应地区成立公司持股占比为51%的合资子公司,比如重庆卫宁、四川卫宁等。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  本次,卫宁健康拟收购公司控股子公司重庆卫宁软件剩余49%股权正属于第二类,一方面标志公司重庆控股子公司已经具备一定量活跃用户和收入利润规模,同时也有助于公司进一步提高对旗下子公司的管控力度,实现公司整体的对外扩张战略。

  预计未来公司收购控股子公司少数股东权益事件仍将持续,往往是某一区域市场走向成熟的重要标志

  随着业务发展,公司收购各地控股子公司少数股东权益事件仍然会持续发生,收购对象原则上应是在相应覆盖区域市场中已拥有一定数量的活跃用户、营业收入与利润规模、且公司团队等要素处于良性发展状态的控股子公司。

  以重庆卫宁1232.08万元净利润为基数、以每年扣非归母净利润20%的增长为基本要求,重庆卫宁2021-2023年度实现的扣非净利润需要分别不低于1478.40、1774.08、2128.90万元;若净利润增长在30%-50%区间,那么重庆卫宁2023年实际扣非净利润较2706.70万元每增加1万元,卫宁健康向其合计追加支付现金奖励0.25万元;如2023年度净利润增长超过50%,则卫宁健康向其支付一次性追加现金奖励封顶104.10万元。通过本次对赌协议,公司旨在进一步提高子公司决策效率,更好地开拓我国西南地区市场。

  三、投资建议

  公司近期宣布与复兴健康达成战略合作,并收购控股子公司重庆卫宁以整合旗下子公司资源以持续开拓全国可覆盖区域市场,预计公司2021-2023年营收分别为29.10、36.57、43.97亿元;归母净利润分别为6.37、8.35、10.27亿元,EPS分别为0.30、0.39、0.48元,对应21-23年的PE分别为50、38、31倍,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  医疗IT行业竞争加剧,WiNEX平台推进进度不及预期,医院IT开支水平不及预期。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-17 公司调研 作者:吕伟,蒋领 3 页 分享者:1391******396 推荐
2022-01-12 公司调研 作者:吕伟 3 页 分享者:fow****in 推荐
2022-01-09 公司调研 作者:吕伟 22 页 分享者:ji***y 推荐(首次)
2022-01-07 公司调研 作者:吕伟 4 页 分享者:shij******ian 推荐
2021-12-30 公司调研 作者:蒋领,吕伟 23 页 分享者:zh***b 推荐(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 66564
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...