民生证券-有色金属行业周报:工业金属短期震荡,氢氧化锂延续涨价-210517

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日期:2021-05-16 19:47:09 研报出处:民生证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 方驭涛  (PDF) 19 页 1,621 KB 分享者:ala****ng 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  每周随笔:高镍需求逐步恢复,氢氧化锂持续涨价

  2021Q2以来氢化锂价格呈现加速上涨趋势,截至5月14日,电池级氢氧化锂均价约为86000元/吨,较一季度末上涨16.22%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月氢氧化锂产量1.48万吨,同比88.07%,环比增长22.73%,侧面验证氢氧化锂需求恢复明显。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前欧洲正逐步解除疫情封锁,同时,2021年新上市车型电池多为高镍三元锂电池,电池级氢氧化锂需求恢复高增长,价格上涨趋势有望延续。持续推荐氢氧化锂第一梯队的赣锋锂业、二线梯队的雅化集团。

  本周观点

  基本金属:上周国内基本金属除铜上涨0.55%以外均下跌,铝、锌、铅、镍、锡分别下跌1.93%、0.74%、3.68%、3.35%、2.63%。美国4月CPI超市场预期,国内4月社融数据不及预期,市场担忧流动性或提前收缩,另一方面,迅速上涨的价格影响了部分下游需求,大宗商品价格承压。铜:4月铜棒开工率为67.78%,环比下降2.39个百分点,同比上升1.72个百分。冶炼厂检修或仍对供给产生扰动,短期铜价震荡。铝:内蒙因能耗双控已经限产,碳中和或持续影响供给增速,本周电解铝库存下降0.3万吨至111.2万吨,去库放缓;铝价短期震荡。氧化铝维持过剩,吨铝利润维持高位。推荐紫金矿业、神火股份;加工股推荐明泰铝业、海亮股份、云海金属。

  贵金属:上周贵金属多数上涨。COMEX黄金上涨0.69%,伦敦金上涨0.08%,SHFE黄金上涨0.93%。COMEX白银上涨0.17%,伦敦现银下跌0.53%,SHFE白银下跌0.72%,伦敦铂下跌0.24%,伦敦钯上涨2.80%。4月CPI大超预期,流动性缩减预期提前,但短期或仍处于通胀预期上行速率高于名义利率反弹速率阶段,金价短期或延续反弹。依然看好2021Q2开始的美国通胀上行,中期看多金价。美元长期弱势(美国经济相对优势减弱、美元超发)+利率长期低位+通胀预期上行逻辑不变,维持贵金属长期上行判断,关注白银补涨。推荐赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。

  小金属:电钴2.32%、钴盐下跌,氢氧化锂上涨2.38%,镁锭上涨22.19%,稀土普跌。锂:澳矿供给收缩,Orocobre与Galaxy合并加剧资源紧张担忧,锂精矿供应持续偏紧,继续看好精矿价格上行;欧洲新能源产销逐步恢复,氢氧化锂价格有望逐步上行,持续看好赣锋锂业,关注国内锂矿资源重估的融捷股份。钴:原料供应紧张持续,继续看好3C+动力需求恢复,钴价中枢逐步上移,持续推荐华友钴业,关注洛阳钼业。

  月度组合

  5月组合:紫金矿业(25%)、赣锋锂业(25%)、明泰铝业(25%)、神火股份(25%)。5月组合下跌0.99%,中信有色上涨2.4,沪深300下跌0.25%。

  风险提示

  需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强。

  

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