民生证券-电力设备及新能源行业2021年5月新能源车销量点评:中欧新能车渗透率创新高,LFP产量近三年来首超三元-210615

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日期:2021-06-16 15:43:25 研报出处:民生证券
研报栏目:行业分析 于潇  (PDF) 16 页 807 KB 分享者:zs***8 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  国内:5月新能车销量为21.7万辆,渗透率创新高提升至10.2%

  中汽协口径下,2021年5月国内新能源车销售21.7万辆,同比增长159.7%,环比增长5.4%,渗透率同环比分别提升6.5、1.1个百分点至10.2%,维持良好势头。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)分级别看,得益于终端对燃油车的替代需求走强,5月电动车高端车型占比持续提升,A00级、A级和B级车销量占比分别为26%、21%和24%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)Mini EV、Model Y、Model 3、长安奔奔EV、AION.S分别销售29706、12728、9208、8370、6752辆,为5月国内新能车销量前五名。比亚迪5月销量31908辆,比亚迪秦PLUS系列销量大幅增长,预计随着DM-i的产能持续爬坡,产销有望持续向上。5月新势力造车市场持续火热,蔚来、小鹏、理想、哪吒和零跑实现销售6711、5686、4323、4508、3195辆。展望未来,乘联会上调全年新能车销量预测至240万辆,我们预计渗透率有望维持在10%左右。

  海外:欧洲九国新能车销售14.8万辆,渗透率创年内新高

  欧洲:2021年5月欧洲九国(英国、法国、德国、瑞典、挪威、西班牙、意大利、瑞士和葡萄牙)的新能源车合计销售14.79万辆,同比增长292.5%,环比增长11.5%,渗透率达17.5%,同比上升9.38pcts,环比上升1.17pcts;我们预计,1-5月欧洲新能源车销量有望超过86万辆,全年有望超过200万辆。

  美国:2021年以来,联邦政府及州政府层面不断提议或出台新能源汽车支持政策,涉及税收补助刺激、政府采购和充电桩建设等,支持政策的不断加码有望加速打开美国新能源车市场。2021年一季度共实现新能源车销量12.5万辆,渗透率上升至3.2%,多项新政刺激下,预计2021年销量有望超过60万辆。

  动力电池:国内5月装车量9.8GWh,LFP产量近三年来首超三元

  5月国内动力电池产量为13.8GWh,同比+165.2%,环比+6.9%。其中三元电池产量5.0GWh,占总产量36.2%;磷酸铁锂电池产量8.8GWh,占总产量63.6%。LFP产量近三年来首次超过三元电池。装车量方面,5月动力电池装车量为9.8GWh,同比+178.2%,环比+16.2%,其中三元电池共计装车5.2GWh;LFP共计装车4.5GWh,占比提升至46%,环比增长8pct。预计随着比亚迪超级混动DM-i车型的产能持续提升,LFP产量及装机量占比将会继续走高。

  市场集中度方面,5月份CR3为74.6%,比亚迪、LG化学装车量占比环比提高,宁德时代环比-1.6pct,受比亚迪、特斯拉中国的汽车销量高景气带动,比亚迪、LG化学环比+2.7pct、+5.1pct。

  投资建议

  2021年中欧美新能源汽车渗透率迎来大幅提升。短期看,国内中下游排产均较为饱满,确定性强,二季度将延续快速增长态势;我们预计2021年国内、欧洲和美国全年新能源汽车销量将超过250、200和60万辆,同时美国政策边际变化带来催化;中长期角度看,预计未来5-10年新能源汽车行业将持续高增长,行业成长空间巨大。我们持续看好新能源汽车板块,建议围绕三条主线布局:1)高度确定的各行业龙头公司,推荐天赐材料、宁德时代、恩捷股份、嘉元科技、璞泰来、科达利、宏发股份、三花智控、比亚迪,建议关注天奈科技。2)经营弹性较大的各细分行业优质公司,推荐当升科技、容百科技、华友钴业、新宙邦、亿纬锂能、中科电气、德方纳米、星源材质、中伟股份。3)业绩有望实现反转的企业,建议关注孚能科技和杉杉股份。

  风险提示

  全球疫情持续时间超预期;行业竞争加剧致价格超预期下降。

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