华西证券-纺织服装行业周报:NIKE受供应链影响下调全年预期-210926

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日期:2021-09-27 17:56:44 研报出处:华西证券
行业名称:纺织服装行业
研报栏目:行业分析 唐爽爽  (PDF) 22 页 1,236 KB 分享者:zt***8 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  纺织板块在后疫情时代受益于中国供应链的率先恢复、吸引到了大量海外订单回流、上半年业绩表现靓丽,但是展望下半年,我们认为纺企不确定性因素在于:(1)双控、东南亚疫情使得产能利用率大幅下降;(2)海运运费、人民币升值、原材料价格上涨多重因素影响了公司的盈利能力,虽然多数纺企采用FOB外销,但是海运时间拉长影响了公司的回款能力、现金流因此承压,同时人民币升值使得人民币出口单价有所下降、影响了公司盈利能力;此外,原材料价格上涨使得纺企长协订单盈利能力受损。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  服装板块受7、8月的疫情、台风、洪水等影响线下增速回落,服装社零8月零售总额同比下降6%;但我们仍维持整个板块的持续推荐、行情并未结束,目前品牌服装正在召开明年春夏的订货会,增长势头仍然延续;此外,海外供应链持续受疫情影响叠加中国供应链受双控影响,供应链能力持续紧缺,短期关注品牌公司供应链的稳定性,中期来看,缺口背景下,折扣率有望维持较好水平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  目前时点,我们推荐三条主线:(1)Q3业绩确定性高:推荐报喜鸟、百隆东方,受益标的:牧高笛、新澳股份;(2)Q4有望迎来拐点、展望明年估值处于底部品种:推荐健盛集团、开润股份,受益标的锦泓集团、鲁泰A;(3)高景气度、看估值切换品种:推荐太平鸟、比音勒芬、华利集团、欣贺股份。

  行情回顾:跑输上证综指1.07PCT

  本周,上证综指下跌0.02%,创业板指上涨0.46%,SW纺织服装板块下跌1.09%,跑输上证综指1.07PCT、跑输创业板指1.54PCT。其中,SW纺织制造下上涨0.33%、SW服装家纺下跌1.73%。目前,SW纺织服装行业PE为19.07。

  行情数据追踪

  截至9月24日,中国棉花328指数为17,922元/吨、本周跌幅为1.33%;中国进口棉价格指数(1%关税)本周涨幅为0.27%。截至9月23日,CotlookA指数(1%关税)跌幅为1%。

  截至9月16日,澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1352澳分/公斤、折合人民币63449元/吨,价格较7月高点有所下降,我们判断主要由于近期澳大利亚雨水增多。

  2021年8月,我国服装及衣着附件出口金额同比增长8.59%;纺织纱线、织物及制品出口金额同比下降14.9%。

  2021年8月,全国房屋竣工面积同比增长28.44%,全国房屋新开工面积同比下降16.75%、影响家纺行业增长预期。

  行业新闻

  Nike发布最新季报:预警假日季恐供货延迟,下调全年销售预期;新锐国货服装品牌BEASTER完成超2亿人民币首轮融资。

  风险提示

  疫情二次爆发;原材料波动风险;系统性风险。

  

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