中银国际-食品饮料行业2Q21食品饮料基金仓位点评:食品饮料仓位小幅回落,白酒依旧受到青睐-210722

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日期:2021-07-22 13:09:25 研报出处:中银国际
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 汤玮亮  (PDF) 6 页 518 KB 分享者:and****a2 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  2Q21基金重仓食品饮料比例小幅回落,基金重仓食品饮料股票市值占基金投资股票总市值的9.24%,环比-0.6pct,其中基金重仓白酒、其他酒类和非酒类食品股票市值分别占基金投资股票总市值的7.87%、0.48%和0.89%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从基金重仓参与家数与重仓市值变动角度看,食品饮料整体仓位环比小幅回落,白酒依旧收到青睐。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  基金重仓食品饮料比例环比小幅回落,白酒仓位小幅下降,其他酒类仓位提升,非酒食品仓位有所回落。根据测算,2Q21基金重仓食品饮料股票市值占基金投资股票总市值的9.24%,环比-0.6pct,同比+2.2pct。其中,基金重仓白酒股票市值占比7.87%,环比-0.4pct,同比+2.4pct;基金重仓其他酒类股票市值占比0.48%,+0.1pct,主要体现在啤酒股票重仓家数增加;基金重仓非酒类食品股票市值占比0.89%,环比-0.4pct。若以全部重仓股为分母,食品饮料重仓股市值占比为17.9%,其中白酒、其他酒和非酒类食品分别占比15.2%、0.9%和1.7%。从基金全仓仓位角度来看,根据估算,2Q21基金全仓食品饮料股票市值占比13.50%。

  从重仓变化来看,茅台依旧领跑,啤酒受到青睐,调味品、休闲食品仓位减少。2Q21贵州茅台重仓家数有所回落,但重仓家数和重仓市值依旧领跑A股。从重仓家数变动情况来看,伊利股份、泸州老窖、贵州茅台重仓家数均减少超过100家,变动较大。重庆啤酒、青岛啤酒重仓家数提升明显,在消费旺季来临之时受到青睐。调味品、休闲食品2季度业绩增长承压,基金重仓家数及市值减少。(1)重仓参与家数变动:酒鬼酒(+73)、重庆啤酒(+57)、山西汾酒(+52)、五粮液(+40)、青岛啤酒(+38);伊利股份(-148)、泸州老窖(-140)、贵州茅台(-129)、双汇发展(-44)、涪陵榨菜(-13);(2)重仓市值变动(重仓市值前15位中):酒鬼酒(+171%)、重庆啤酒(+104%)重仓市值环比提升超过100%,伊利股份(-25%)、海天味业(-14%)重仓市值环比下降超过10%。

  前10榜单变化情况:环比1Q21,百润股份、安井食品、双汇发展跌出榜单前10。(1)重仓参与家数:百润股份(第8→第11);(2)重仓市值:安井食品(第9→第11)、双汇发展(第10→第22)。

  最新观点:重点关注下半年业绩高增的公司,中长期把握成长空间确定、竞争优势明显的优质品种。(1)酒类,2季度名酒维持强劲的需求,业绩预告、社零数据、茅五批价都可以印证。由于20年上半年一线酒业绩并未因疫情出现调整,因此21年上半年业绩较为平稳,股价也相对平淡。而二三线白酒由于20年上半年受疫情冲击较大,因此21年上半年普遍展现出较高的弹性,股价较为亮眼。展望21年下半年,我们判断一线酒有望实现超额收益,茅五泸均有机会,二三线酒分化可能较大,我们继续看好山西汾酒、今世缘、金徽酒。(2)食品,主要子行业短期业绩承压,关注渠道调整后的机会。虽然乳制品2季度存在高基数的压力,但竞争格局改善趋势持续得到印证,布局时点渐行渐近。速冻食品中,广州酒家的梅州工厂即将释放产能,疫情仅是短期扰动,餐饮业务恢复和月饼稳步增长,公司全年业绩将展现较高弹性。休闲食品2季度面临高基数和渠道调整的压力,可关注渠道调整思路清晰、成效初显的公司,重点看好三只松鼠。

  风险提示:疫情影响时间超预期、行业竞争加剧、食品安全问题。

  

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