平安证券-海外宏观周报:美股美债不惧CPI走高-210614

查看研报人气榜
日期:2021-06-14 21:55:12 研报出处:平安证券
研报栏目:宏观经济 钟正生  (PDF) 11 页 705 KB 分享者:lis****an
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  核心摘要

  1、美国CPI同比大增但环比放缓。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国5月CPI指标同比读数继续创新高,但大部分分项环比增速有所下降,这或使市场更加认同“通胀暂时论”。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二手车和卡车指数环比升7.3%,慢于前值的10%,但仍维持较高增速,继续贡献了所有项目增长的三分之一。我们认为,目前有更多理由相信美国物价攀升有一定“粘性”,尤其在2021年下半年,随着服务业需求进一步修复,供给侧的调整未必及时,我们上调未来一段时间CPI环比增速至0.2%。基准情形下,6月CPI同比或达4.6%,2021年全年CPI同比或达4.1%。CPI同比增速的显著回落,或需等到2022年2季度以后才能见到。

  2、美国就业市场恢复的前景较为乐观。近一周公布的美国就业数据显示,职位空缺数达到历史新高的928.6万,职位空缺率达6%、远高于疫情前4.5%左右水平,这说明用工需求持续恢复,就业市场继续处于积极匹配的过程。另一方面,随着6-7月美国有一半州将提前暂停每周300美金的额外失业救济,居民找工作的需求已经上升,这体现在初请失业金人数的持续下降。未来随着“群体免疫”临近,疫情缓解会让餐饮、休闲和旅游业等更全面地开放,同时缓解居民对就业风险的担忧。

  3、欧央行拟显著加快PEPP购债速度。欧洲央行公布6月利率决议,维持三大关键利率不变,并承诺将在6-9月显著加快紧急抗疫购债计划(PEPP)的购买速度,重申PEPP将至少持续到2022年3月底,以及维持1.85万亿欧元总规模不变。对比来看,4月以来欧洲央行与美联储资产规模差距显著缩窄,未来PEPP购债速度继续加快,欧元兑美元可能出现一定贬值压力。同时,欧央行上调了2021-2022年欧元区GDP增速和CPI指数预测,预计2021年欧元区GDP增长4.6%,此前预计增长4%;预计2021年欧元区CPI为1.9%,此前预计为1.5%。欧洲央行行长拉加德整体发言偏鸽,强调了过早收紧货币和财政双重刺激将对经济增长和通胀构成风险,称2021年下半年通胀上行压力有限,但通胀背后的临时因素有所抬升。

  4、海外疫情与疫苗跟踪:亚洲疫情开始逐步缓和。中国台湾新增病例有所回落,日增病例降至300例以内;印度单日新增病例已连续5日降至10万例以下,于6月7日“冒险”进入“解封1.0”阶段。疫苗方面,欧盟和印度的接种速度分列全球第二、三位。美国的疫苗接种速度不比从前,拜登政府新的疫苗接种目标或难按时完成。

  5、全球资产表现:全球股市——中美成长板块领涨全球,标普500创新高。近期市场通胀预期回落缓解了“杀估值”担忧,全球风险偏好仍然维持高位。另一方面,中美价值板块均出现震荡。MSCI欧洲指数涨1.1%,表现好于MSCI新兴市场(跌0.0%)和亚太市场(跌0.1%)。全球债市——10年美债利率自3月3日以来首次跌破1.5%,6月11日收于1.47%。通胀预期回落是关键推手,10年美债利率下跌9bp中,通胀预期的回落就贡献了8bp。此外,美国市场资金充裕,也一定程度上增加了美债需求。美国高收益级企业债继续受追捧。中美国债利差显著抬头。商品市场——近一周原油价格继续上探,WTI原油期货价涨,6月11日每桶收于70.91美元。近期WTI原油库存水平虽然下降明显,但仍然高出疫情前水平2000-3000万桶。OPEC报告对全球原油需求的判断较为乐观。外汇市场——6月11日美元指数从90.05跃升至90.51,超过6月3日的90.50,为5月13日以来新高。需注意,美元的反弹并非由于市场对Taper或加息预期提前,而更多来自欧洲央行扩表提速的预期,6月10日欧洲央行议息决议偏鸽、宣布加快购债,美联储扩表节奏以及Taper时点大概率早于欧洲央行。此外,近期初请失业金持续下降、通胀预期回落等因素,也可能边际提升了市场对美国经济的信心。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-07-25 宏观经济 作者:钟正生,张德礼 8 页 分享者:xj***8
2021-07-25 宏观经济 作者:钟正生 9 页 分享者:ya***e
2021-07-22 宏观经济 作者:钟正生 9 页 分享者:coc****ao
2021-07-22 宏观经济 作者:钟正生 9 页 分享者:1835******916
2021-07-21 宏观经济 作者:钟正生,张德礼 7 页 分享者:aj***h
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 91239
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...