开源证券-广汇能源-600256-公司信息更新报告:LNG及煤炭行业高景气,业务成长可期-211021

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日期:2021-10-21 23:57:04 研报出处:开源证券
股票名称:广汇能源 股票代码:600256
研报栏目:公司调研 张绪成  (PDF) 4 页 372 KB 分享者:cla****00 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  LNG及煤炭行业高景气,业务成长可期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持“买入”评级

  公司发布2021年第三季度报告,前三季度实现营收164.7亿元(同比+65.66%),实现归母净利润27.6亿元(同比+289.47%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q3单季实现营收63.9亿元(环比+40.1%),实现归母净利润13.5亿元(环比+124.0%)。考虑公司产品价格高景气,我们上调盈利预测,2021-2023年归母净利润分别为45.3/57.8/73.6(前值42.22/53.46/71.87)亿元,同比增长239%/27.5%/27.4%;EPS分别为0.69/0.88/1.12(前值0.63/0.79/1.06)元;以10月21日收盘价计算,对应PE分别为11.3倍/8.9倍/7.0倍,维持“买入”评级。

  各板块产销两旺、量价齐升实现业绩超预期

  在供需错配驱动、成本支撑及能耗“双控”、“双碳”相关政策调控影响下,能耗产品供需缺口持续加大,涉及公司主营业务产品的天然气、煤炭、甲醇等产品价格均创下国内阶段性历史新高,此背景下公司各板块产品均实现产销两旺,为公司贡献超预期业绩。天然气板块:2021Q3,全国LNG平均出厂价格为5275元/吨,环比+50.7%,同比+106.9%,公司实现LNG产量合计2.1亿方,同比+20.0%,销量12.3亿方,同比+18.8%。煤炭板块:截至9月末公司各细分品种煤炭的市场销售价格同比+45-93%不等。2021Q3实现原煤产量同比+150.0%,销量同比+225.2%;提质煤产量同比+71.1%,销量同比+72.7%。煤化工板块:2021前三季度,公司实现甲醇产品销量85.47万吨,同比+14.9%;另外前三季度中温煤焦油价格整体呈上行态势,公司实现煤基油品销量44.99万吨,同比+23.7%。

  各板块成长可期,产能扩增将逐步兑现

  煤炭板块,白石湖矿区产能已从800万吨核增至2000万吨,马朗煤矿探矿权证已获得,十四五期间将建成1500万吨产能;LNG贸易板块,现在具有周转量300万吨,2022年将扩增至500万吨,十四五期间将扩增至1000万吨;煤化工板块,40万吨乙二醇正在进行开车前试生产,2022年有望全面投产。

  股权激励方案公布,员工与企业发展共成长

  公司发布员工持股计划纲领,共分两期执行,两期股权激励共计股份总数不超过0.5亿股,转让价格为2.84元/股。获授员工将基于业绩表现与重大贡献程度分期参与员工持股计划,实现员工收入与企业效益的同步增长。

  风险提示:经济恢复不及预期;煤炭价格下跌;新增产能进度落后预期

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