东莞证券-电子行业动态点评:海外疫情加剧,大陆电子产业“危”“机”并存-210513

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日期:2021-05-13 13:59:12 研报出处:东莞证券
行业名称:电子行业
研报栏目:行业分析 罗炜斌,刘梦麟  (PDF) 3 页 335 KB 分享者:墨茜***4 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  投资要点:

  事件:

  据媒体消息,台湾地区防疫部门11日宣布当日新增7例本土新冠肺炎确诊比例,创下单日最高记录,台湾地区流行疫情指挥中心负责人11日表示,台湾已进入社区感染阶段。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据外媒报道,由于工人因新冠病毒被迫离职,富士康印度工厂iPhone12产量已下降50%以上。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)印度南部泰米尔纳德邦宣布,从5月10日凌晨4时起,开始实行为期两周的封锁政策,直至5月24日,以遏制新冠肺炎疫情蔓延。

  此外,由于疫情加剧,马来西亚总理穆希丁于5月10日通过文告宣布,自5月12日至6月7日在全国范围内重启“行动管制令”,以遏制新冠疫情蔓延趋势。

  点评

  印度是重要的手机消费市场和生产基地,疫情加剧将对智能手机出货量造成不利影响。印度是全球第二大手机制造基地,苹果、小米、三星、OPPO、vivo等全球主要手机品牌均在印度设立手机生产工厂。印度疫情形势加剧,导致苹果主要代工厂鸿海、纬创相继爆出疫情,纬创一度关闭停工5天,而富士康在印度的工厂出现大规模感染,目前其负责加工生产的iPhone手机减产幅度超过50%。此外,印度作为全球人口第二大国,疫情也将大幅削弱当地消费者对消费电子的购买需求,预计将对全球智能手机出货造成不利影响。根据IDC报告显示,2020年印度智能手机市场排名前五的手机品牌中,有四个来自中国的品牌,其中小米获得印度智能手机市场27%份额,排名第一;三星排名第二,市场份额为20%,以下分别为vivo(18%)、realme(13%)和OPPO(11%),若印度疫情持续蔓延,将对国内智能手机出货量造成冲击。

  台湾为全球半导体晶圆制造中心,若疫情持续将影响全球半导体产能。台湾是全球最大的晶圆代工基地,根据集邦咨询数据,截至2020年前三季度,全球前十大晶圆代工厂中,有四家来自中国台湾,分别为台积电、联电、世界先进和力积点。其中,台积电市场份额高达56%,位列全球第一。作为全球晶圆代工龙头,台积电在12英寸晶圆先进制程领域一家独大,是苹果、AMD等巨头的主要供应商。大陆部分芯片设计企业也以台积电为主要的晶圆代工厂,若台积电产能受到影响,这些公司将受到负面影响。此外,台湾地区拥有全球最大的半导体封测产能,大陆紧随其后位居第二。

  马来西亚为全球电子生产重地,封锁全国将加剧电子行业缺货行情。马来西亚为全球半导体重要生产基地,亦是日系、台系企业电阻产品制造重地。根据PCB资讯数据,约有50余家跨国半导体企业在马来西亚设厂,包括intel、AMD、恩智浦、英飞凌、瑞萨和意法半导体等全球半导体巨头。由于半导体产业集群密集,因此马来西亚半导体封测业发达,相比其他东南亚国家具有举足轻重的地位。此外,马来西亚也是全球重要的被动元件生产基地,如华新科、奇力新有较大比例电阻产能在马来西亚、村田有部分MLCC和电感产能、松下有部分电感产能在马来西亚。若马来西亚疫情持续,预计将对全球半导体封测、被动元件产能造成一定影响,全球半导体缺货、涨价行情可能加剧。

  投资建议:维持推荐评级。印度、马来西亚和中国台湾新冠疫情加剧,对大陆电子产业的影响应一分为二来看。一方面,海外疫情加剧对电子行业从供给、需求端均造成一定冲击,预计全球智能手机出货量相比年初市场预期将有所下调;另一方面,海外疫情发酵将加剧全球半导体的涨价缺货潮,海外供给受到制约,可能会导致部分成熟制程订单转移至大陆,或将加速集成电路和关键元器件的国产替代进程,建议关注中芯国际(688981)、风华高科(000636)、三环集团(300408)、士兰微(600460)、兆易创新(603986)等潜在受益企业。

  风险提示:下游需求不如预期,国产替代不如预期等。

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