民生证券-钢铁行业周报:“十四五”期间粗钢产能只减不增,钢价预期向好-220103

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日期:2022-01-03 15:36:37 研报出处:民生证券
行业名称:钢铁行业
研报栏目:行业分析 邱祖学  (PDF) 19 页 1,377 KB 分享者:wux****yu 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  价格:本周钢材价格下跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周20mm HRB400材质螺纹价格为4760元/吨,较上周环比-2.3%,热轧3.0mm价格为4880元/吨,较上周环比-1.6%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周原材料价格分化。本周港口铁矿石价格分化;焦炭价格与上周相比上涨;废钢价格与上周相比下跌。

  利润:本周螺纹钢利润下滑。长流程方面,测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-144元/吨,-155元/吨和-114元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周下滑。

  产量与库存:本周螺纹钢产量环比回升,五大钢材厂库环比小幅回升、社库环比小幅下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量904万吨,周环比升19.07万吨,其中建筑钢材产量周环比增7.8万吨,板材产量周环比升11.27万吨,螺纹钢本周增产4.16万吨至269.12万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为235.18万吨、33.94万吨,周环比分别+4.33万吨、-0.17万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降3.68万吨至873.26万吨,钢厂总库存420.9万吨,周环比增3.02万吨,其中,螺纹钢社库降2.55万吨,厂库增3.94万吨。表观消费量及钢材成交方面,测算本周螺纹钢表观消费量267.73万吨,周环比降30.83万吨,本周建筑钢材成交日均值14.06万吨,周环比下降8.1%。

  12月29日,工信部印发《“十四五”原材料工业规划》。到2025年发展目标包括:粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增,产能利用率保持在合理水平,钢铁行业吨钢综合能耗降低2%。

  投资建议:工信部《“十四五”原材料工业规划》提出,到2025年,粗钢产能只减不增的发展目标,“双碳”大背景下,钢材供应端长期受限的预期延续。短期基本面上,接近年末,下游季节性淡季明显,测算本周螺纹钢表观消费量267.73万吨,周环比降30.83万吨,本周建筑钢材成交日均值14.06万吨,周环比下降8.1%,但在房地产政策放松、降准等预期下,钢材市场信心不差。原料端,铁矿石库存高位,煤炭供应逐步恢复,原料价格相对弱于成材的预期较强。整体看,钢材供应端受限的预期长期存在,叠加消费端下游房地产等政策放松预期,钢材盈利或将出现回升。建议关注:1)普钢板块:宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁;2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、广大特材;3)高温合金标的:抚顺特钢。

  风险提示:地产用钢需求断崖式下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动

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