东莞证券-家电行业2021年下半年投资策略:消费升级,稳步增长-210621

查看研报人气榜
日期:2021-06-22 18:54:01 研报出处:东莞证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 魏红梅  (PDF) 29 页 2,182 KB 分享者:sum****00 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点:

  家电(中信)行业整体PE(TTM)估值相对较低。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2021年6月21日,家电(中信)指数PE(TTM)为20.55倍,处于行业近5年估值中枢下方。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)家电(中信)指数PE(TTM)与沪深300指数PE(TTM)估值之比为1.42,而近5年溢价率平均值为1.63,可见家电行业整体相对于沪深300的溢价率处于行业近5年平均值之下。

  2021年H2,预计家电内销将延续恢复性增长;家电外销增速或将有所放缓,或恢复至疫情前常态水平。国内市场:地产数据向好,2021年1-5月,累计商品房销售面积同比增长情况理想,累计房屋竣工面积和累计房屋新开工面积表现良好。地产行业复苏,仍处于上行阶段,预计地产周期传导至家电行业的红利将在下半年释放,拉动大家电和厨电需求上升。同时,国内疫情强防控的大环境下,之前被抑制的家电需求正在逐步释放,促进家电内销需求拉升。海外方面:全球新冠疫苗接种率日益提升,海外订单回流至国内市场的力度将有所减弱。但考虑到强者恒强,疫情期间本土家电品牌在海外市场影响力扩大,国内优秀企业有望继续抢占海外市场份额,预计2021年H2家电头部企业仍有机会实现海外业务较好增长。综上所述,考虑到2020年下半年高基数因素,预计2021年下半年中国家电出口增速将有所放缓,全年呈现前高后低的走势。

  家电各细分领域继续分化。传统家电保有率较高,国内消费热情未被全面激活,新增需求仍较有限。在地产红利推动下,预计传统品类会继续呈现恢复性增长,但难以出现全品类大幅上涨的局面。而洗碗机、干衣机、扫地机器人、集成灶等新兴品类表现将有所不同,消费者需求随着时代发展而变化,消费升级和产品优化将是家电产业发展的主旋律。预计新兴品类的市场规模有望保持较高增速。

  维持对行业的推荐评级。(1)白电板块:地产红利释放,国内需求回升,白电龙头有望受益。建议关注全球布局较完善、对上下游溢价能力较强、业绩有望迎来拐点的公司,如美的集团(000333)。(2)厨电板块:渗透率快速提升,叠加未来地产红利,集成灶行业有望继续保持高增长。建议关注渠道优势与产品优势并存的头部企业,如火星人(300894);建议关注积极推出新兴品类并进入集成灶行业的传统厨电龙头,如老板电器(002508)。(3)清洁电器:懒人经济推动家用服务机器人高速发展,扫地机器人成为清洁电器第一大品类。建议关注行业第一梯队、产品及品牌优势明显的公司,如科沃斯(603486)。

  风险提示:疫情防控不确定性对消费端和产业端的影响;地产周期复苏不及预期;上游原材料价格波动风险等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-15 行业分析 作者:魏红梅 2 页 分享者:mega******fer 推荐
2021-09-09 行业分析 作者:魏红梅 2 页 分享者:we***u 推荐
2021-09-06 行业分析 作者:魏红梅 14 页 分享者:sim****uy 推荐
2021-09-06 行业分析 作者:魏红梅 16 页 分享者:WANG******975 推荐
2021-09-06 行业分析 作者:魏红梅 24 页 分享者:61***8 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 71710
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...