国信证券-金力永磁-300748-深度报告:稀土永磁龙头,加码新能源赛道-210803

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日期:2021-08-03 19:49:36 研报出处:国信证券
股票名称:金力永磁 股票代码:300748
研报栏目:公司调研 刘孟峦,杨耀洪  (PDF) 30 页 1,195 KB 分享者:582****43 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  低碳化、智能化趋势势不可挡,稀土永磁材料发展空间广阔

  高性能钕铁硼永磁材料是稀土永磁电机的关键材料,其制造的电机效率高、体积小、力矩高、稳定性好,是全社会实现节能降耗、绿色环保的基础材料之一,在新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、节能电梯、工业机器人等领域广泛应用,具有广阔的需求空间。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于行业发展趋势和国家产业政策,其在新能源汽车、节能变频空调、3C等领域需求已经出现爆发式增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  公司是国内高性能钕铁硼磁材龙头,多个领域具有领先优势

  公司是国内产量最大的高性能钕铁硼永磁材料厂家,在风力发电、节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件等领域具有领先优势,在上述领域具有高市场占有率。公司在产品配方、生产工艺等方面拥有核心技术,发明的晶界渗透技术路线业内领先,公司产品质量稳定、生产效率高、交付能力强,与下游各领域顶尖客户建立了长期稳定的合作关系。

  积极布局新兴领域,未来高增长可期

  公司近年来产能增长迅猛,产品更加均衡和多样化,瞄准新能源汽车、3C等新兴消费领域,三个改扩建项目和新增项目均指向新能源汽车驱动电机及3C等新增长领域。今年四季度包头8000吨项目投产,公司毛坯产能将从15000吨跃升至23000吨,并计划在2025年前毛坯产能达到40000吨。公司未来5年有望延续高成长并具备确定性。

  风险提示

  下游各领域需求增速不及预期;公司新建产能投产进度低于预期。

  首次覆盖给予“买入”评级

  通过多角度估值,我们认为公司股票价值在47.9-52.2元之间,相对于公司目前股价有23%-34%溢价空间。我们认为高性能钕铁硼永磁材料行业充分受益于新能源、节能环保领域高需求增速,市场空间广阔。金力永磁作为高性能钕铁硼永磁材料龙头,凭借技术、客户等方面优势,盈利能力强、成长确定性高,具备全球竞争力,正向全球高性能钕铁硼永磁材料龙头迈进,预计2021-2023年每股收益0.59/0.87/1.01元,利润增速分别为67.7/46.8/15.7%,首次覆盖给予“买入”评级。

  

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