开源证券-法拉电子-600563-公司信息更新报告:2021H1业绩略超预期,全年高增长无忧-210713

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日期:2021-07-14 07:34:32 研报出处:开源证券
股票名称:法拉电子 股票代码:600563
研报栏目:公司调研 刘翔,傅盛盛  (PDF) 4 页 414 KB 分享者:无**渡 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  2021H1业绩略超预期,新能源需求高景气,维持“买入”评级

  公司预计2021H1实现归母净利润3.45~3.80亿元,同比增长50%~65%,预计实现扣非归母净利润3.27~3.59亿元,同比+50~65%略超预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于新能源汽车需求持续超预期,我们上调之前的盈利预测,预计2021-2023年归母净利润为8.02/10.36/13.54亿元(前值为7.13/8.86/11.08亿元),EPS为3.56/4.61/6.02元(前值为3.17/3.94/4.93元),当前股价对应PE为46.4/35.9/27.5倍,维持“买入”评级。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  新能源汽车需求高景气,带动二季度归母净利润高增长

  2021Q2,公司预计实现归母净利润1.80~2.14亿元,同比+31.0%~56.2%。中值1.97亿元,同比增长43.6%,环比+19.3%。公司二季度同环比均维持高增长主要源于新能源汽车需求景气。中汽协数据显示,2021Q2国内新能源汽车销量68.0万辆,同比+164.2%,环比一季度的51.5万辆增长32.1%。公司是全球知名的车用薄膜电容器提供商,在国内市场处于领先地位,下游需求高景气带动了公司二季度归母净利润高增长。

  全年高增长无忧,中长期具备高投资价值

  展望2021H2,新能源汽车高景气有望贯穿全年,上游原材料价格回落有望促使光伏需求回升,海外经济的逐步恢复为传统的家电、照明回暖带来了动力,公司全年高增长无忧。中期看(2021-2023),我们认为,受益新能源需求的拉动,公司成长区间有望维持在25%~40%左右。良好的商业模式(投入产出比高,自由现金流高、融资需求低)、常年接近20%的ROIC水平、高壁垒和稳定的竞争格局,使其具备很高的中长期投资价值。

  风险提示:芯片缺货影响下游终端出货;原材料涨价风险。

  

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