东莞证券-家电行业周报:白电板块和部分新兴品类的性价比凸显-211018

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日期:2021-10-17 21:52:59 研报出处:东莞证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 魏红梅  (PDF) 14 页 903 KB 分享者:day****ng 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  行情回顾:本周家电(中信)行业指数整体表现一般,本周下跌1.47%,周涨幅在所有中信一级行业指数中排第19位,跑输同期沪深300指数约1.52个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年初至今,家电(中信)行业指数下跌22.05%,跑输同期沪深300指数约16.69个百分点。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)细分板块中,仅照明电工及其他指数表现较好,周涨幅为1.60%;黑电板块表现最差,周跌幅达到2.48%。个股方面:本周,家电(中信)行业有34只个股(44%)录得正收益,其中聚隆科技周涨幅高达17.84%;同期,家电(中信)行业约有42只个股(54%)录得负收益,其中毅昌股份的周跌幅高达19.60%。估值方面:截至2021年10月15日,家电(中信)行业整体PE(TTM)约17.70倍,低于行业2017年以来的平均估值;相对沪深300 PE(TTM)为1.39倍,低于行业2017年以来的相对估值中枢。

  行业运行数据:2021W40,家电细分品类中,白电线上线下销售额均有改善,环境健康电器销售情况亦有较明显好转。冰洗空彩:根据奥维云网,2021年第40周,大多白电和黑电品类销售情况环比向好,线上销售额均同比上涨,而线下销售额同比上涨的品类有空调及干衣机。厨房大电:厨房套餐全渠道销售额提升但销量有所下滑,集成灶线下销售亮眼但线上销售下滑。厨房小电:线下仅电蒸锅销售情况同比改善,线上仅煎烤机和榨汁机表现较好。环境健康电器:扫地机器人和电风扇表现较好。

  行业观点:维持对行业的推荐评级。虽然原材料和海运成本仍处高位,但白电线上线下销售情况有所改善,三季度全渠道价格涨幅基本超过10%,将逐步改善上游压力。建议优先关注综合实力强劲、海外布局优势明显、估值性价比较高的家电龙头,如美的集团(000333)、海尔智家(600690)。另一方面,随着消费逐步改善,新兴品类有望凭借低渗透率和产品创新优势,龙头企业有望继续保持较快增长。建议继续关注集成灶规模快速扩张的火星人(300894)、亿田智能(300911),关注扫地机器人龙头科沃斯(603486)、有望推出拖地机新品的石头科技(688169)。

  风险提示:疫情防控不确定性对消费端和产业端的影响;地产周期波动带来的影响;上游原材料价格波动风险;人民币汇率波动风险等。

  

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