华鑫证券-欧普康视-300595-终端需求良好,业绩符合预期-211028

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日期:2021-10-28 16:00:44 研报出处:华鑫证券
股票名称:欧普康视 股票代码:300595
研报栏目:公司调研 杜永宏,陈成  (PDF) 5 页 474 KB 分享者:wyx****24 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  业绩符合预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2021前三季度实现营业收入9.96亿元,同比增长64.22%;归属于母公司股东净利润4.43亿元,同比增长59.63%;扣非后归属于母公司股东净利润3.85亿元,同比增长50.92%;对应EPS 0.52元。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,Q3单季实现营收4.26亿元,同比增长37.61%;归母净利润1.87亿元,同比增长25.02%。今年Q3单季江苏等地疫情反复,影响部分地区的产品销售,公司依旧实现了快速增长,表现优异。

  新并表公司影响毛利率,费用控制良好。报告期内,公司毛利率为77.07%,同比下降3.43pp,主要是新并子公司毛利率相对较低;同时,随着公司终端渠道的扩张,视光服务等业务逐步扩大,医疗服务业务毛利率相对较低,从而对整体毛利产生一定影响。前三季度,公司销售费用率为17.47%,同比下降0.42pp;管理费用率为9.27%,同比下降1.04pp;财务费用率为0.39%,同比上升0.42pp;研发费用率为2.06%,同比下降0.18pp。公司费用控制良好,前三季度公司销售净利率为47.82%,同比上升0.84pp。

  核心产品竞争力良好,不断开拓视光领域。公司角膜塑形镜进入市场较早,经过多年发展建立了较为完善的终端渠道,且产品为完全个性化配置,具备良好竞争力,在行业中处于龙头地位。除了角膜塑形镜,公司近年来陆续在视光领域布局相关产品,为客户提供全面的视光产品和服务,随着视光终端的不断扩大,品牌影响力的持续提升,公司有望发展成为一家在视光领域全产业链布局的优质公司。

  盈利预测:我们预测公司2021-2023年实现归属于母公司净利润分别为6.15亿元、8.40亿元、11.14亿元,对应EPS分别为0.72元、0.99元、1.31元,当前股价对应PE分别为95.0/69.9/52.5倍,给予“推荐”评级。

  风险提示:产品质量安全风险;市场竞争风险;供应商较为集中风险

  

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