国信证券-社会服务行业双周报第11期:“双减”政策正式落地,疫情灾情扰动暑期情绪-210725

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日期:2021-07-25 22:17:34 研报出处:国信证券
行业名称:社会服务行业
研报栏目:行业分析 曾光,钟潇,姜甜  (PDF) 9 页 833 KB 分享者:mol****27 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  行情回顾:免税板块表现靓丽,跑赢沪深300指数2.05pct

  7.12-7.23,申万休闲服务板块跑赢沪深300指数2.05pct。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间国信社服板块涨幅前十:张家界(+8%)、中国中免(+5%)、国旅联合、峨眉山A、长白山、中青旅、丽江股份、百胜中国-S、西藏旅游、众信旅游;而学大教育、大连圣亚、科德教育、锦江酒店、桂林旅游、海底捞、金陵酒店、曲江文旅、大东海A、西安旅游领跌。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)免税板块相对亮眼,但后期受到疫情灾情情绪扰动,双减政策正式落地K12教培板块持续承压。

  行业动态:“双减”政策正式落地,南京疫情扰动暑假情绪

  《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》正式落地,新规监管力度空前,对资质审批、业务经营、融资营销等方面做出了严格且细致的规定,预计K12教培个股短期将受到极大冲击;南京再现疫情扰动,确诊人员中有一机场工作人员;海旅免税与韩国新罗免税7月21日签订战略合作协议,联手开拓海南及境外免税市场。

  沪深港通:宋城演艺、海底捞、九毛九等持续获资金边际增持

  A股核心标的:宋城演艺持续获增持,其余遭小幅减持。报告期内(07.12-07.23),宋城演艺11.03%/+1.2pct,中国中免9.53%/-0.2pct,首旅酒店6.25%/-0.1pct,锦江酒店6.78%/-0.1pct,中公教育4.15%/-0.2pct。港股核心标的:呷哺遭减持,其余均增持。海底捞持股比例23.29%/+2.2pct,颐海国际32.95%/+2.0pct,九毛九持股比例23.00%/+0.5pct,呷哺呷哺22.38%/-3.1pct。

  风险提示:自然灾害、疫情等系统风险;政策风险;收购低于预期等。

  投资建议:依然沿着中报业绩确定性和暑期景气度验证方向选股

  维持板块“超配”评级。2021年龙头公司从终局思维转向业绩验证。散发疫情对情绪影响较大但对核心个股全年业绩影响可能有限。我们预测重点公司中报整体有望低基数上高增长,当前进入暑假旺季,疫情灾情扰动部分出游,但航旅数据整体环比回升,今年暑期将继续检视细分赛道景气度,前期部分超跌龙头阶段性企稳等待方向。短期综合赛道短景气度判断结合中长期看点,重点推荐中国中免、首旅酒店、科锐国际、锦江酒店、宋城演艺、中公教育、广州酒家、中青旅、三特索道、天目湖、九毛九、海底捞、华住集团-S、百胜中国-S等;中长期继续从“赛道+格局+治理”角度推荐中国中免、中公教育、锦江酒店、宋城演艺、华住集团-S、海底捞、九毛九、百胜中国-S、奈雪的茶、呷哺呷哺等龙头。

  

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