信达证券-东方通-300379-8.4亿定增项目获受理,持续加固中间件技术壁垒-210610

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日期:2021-06-10 22:18:08 研报出处:信达证券
股票名称:东方通 股票代码:300379
研报栏目:公司调研 鲁立  (PDF) 6 页 526 KB 分享者:yim****ap 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:6月9日,东方通公告,向特定对象发行股票申请已于6月8日获得深圳证券交易所受理,定增事项尚需通过深交所审核,并获得证监会做出同意注册的决定后方可实施。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行对象为中移资本及公司实控人黄永军,发行数量不超过2,400万股,发行价格35.37元/股,募集资金总额不超过84,888万元。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,向中移资本发行股票上限为1,413万股,发行完成后中移资本持股比例为4.59%,成为公司第二大股东;向黄永军发行上限为987万股,按上限计算,发行完成后其持股比例将增加至10.56%。

  点评:

  定增获深交所受理,中移战略协同再近一步。公司此次定增获深交所受理,表明其申请文件已齐备,进入交易所审核阶段,后续通过交易所审核及证监会做出同意注册的决定后方可实施,整体进展顺利。中移资本作为中国移动全资子公司,战略入股公司后将成为第二大股东,并提名董事参与公司日常决策。我们认为,公司通过此次同中国移动的战略合作,将实现双方优势互补和长期战略利益共享,有助于加强产业链协同,并通过技术合作促使东方通加快技术更新。目前,公司已成功签约中国移动数字化运营系统集中改造工程、智慧家校业务平台等项目,具有很强的示范效果,为后续进一步业务合作奠定了良好基础。

  顺应信创产业发展趋势,持续加固技术壁垒。公司将持续优化核心中间件产品性能,深化对华为、飞腾、龙芯等体系适配。公司20年党政信创市占率超60%,此次加大投入,未来在党政、央/国企市场份额有望进一步提升。

  中间件云化、微服务化,“数据+”战略有望加快推进。数字时代,中间件逐步演化为在PaaS平台或数据中台形态,我们认为技术变革期,国内外技术代差将缩小,面向商用市场,公司潜在市场空间成倍放大。

  盈利预测与估值评级。我们认为,21年党政信创持续开展,公司业绩高增长确定性强。而数字经济高景气背景下,政府、企业、工业和金融等领域都有中间件的需求,公司“数据+”战略围绕数据的全生命周期,为数据资产增值裂变提供动力支持。预计2021-2023年公司收入为10.36/17.29/26.52亿元,净利润为4.08/7.29/11.04亿元,PE为29/16/11倍,维持“买入”评级。

  风险提示:1.中间件国产替代进度不及预期;2.公司在云中间件、数字中台领域业务拓展不及预期;3.行业竞争加剧,子公司东方通网信科技及泰策科技业务拓展不及预期。

  

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