中泰证券-医药生物行业:人工关节国采方案落地,头部企业有望受益-210622

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日期:2021-06-23 16:01:49 研报出处:中泰证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 谢木青  (PDF) 3 页 415 KB 分享者:hen****41
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研究报告内容
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  事件:2021年6月21日,国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织人工关节集中带量采购公告(第1号)》。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:人工关节国采方案落地,规则趋于缓和,产品线丰富的头部企业有望受益。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)人工关节是暨冠脉支架国采之后的第二个高值耗材全国带量采购品种,通过分析本次集采文件内容,我们认为无论从分组规则还是竞价规则来说都相对缓和,产品线丰富的头部企业有望受益。

  采购产品为初次置换人工全髋关节、初次置换人工全膝关节,分别分为三个产品系统类别和一个产品系统类别,采购周期2年。髋关节以股骨柄、股骨头、髋臼内衬、髋臼杯各1件,髋臼螺钉2枚组成产品系统,根据股骨头和髋臼内衬材质组合,分为陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类和合金-聚乙烯类三个产品系统类别;膝关节以股骨髁、胫骨垫片、胫骨平台、髌骨假体各1件组成产品系统,作为一个产品系统类别开展采购。

  不区分国产进口,利于国产头部企业进口替代。同一产品系统类别下,根据医疗机构采购需求、企业供应能力、产品材质3个条件,形成A、B两组,各为一个竞价单元分别竞价。同时满足以下条件的申报企业进入A组,其他进入B组:1)医疗结构累计意向采购量前85%所涵盖的申报企业;2)申报企业承诺满足所有联盟地区全部地市采购需求;3)除陶瓷-陶瓷类髋关节产品系统和膝关节产品系统外,企业申报的陶瓷-聚乙烯类髋关节产品系统、合金-聚乙烯类髋关节产品系统的髋臼内衬至少有一个产品系统具备高交联聚乙烯或高交联聚乙烯(含抗氧化剂)材质。另外,如进入A组申报企业数量不足7家,在满足上述2和3条件的申报企业中,按医疗机构意向采购量从多到少依序递补,直至A组申报企业数量达到7家。如满足上述2和3条件的申报企业不足7家,则满足上述2和3条件的申报企业全部进入A组,不再递补。

  报价考虑了伴随服务费用,规则更加灵活,具体比价方法尚待公告。申报价格包含产品系统内各部件价格(含产品系统配送费用、配套工具配送费用和配套工具使用费用)、伴随服务费用。企业报价时既要标明产品系统的总价,也要标明产品系统中每个部件的单价及伴随服务的价格,产品系统总价等于各部件价格及伴随服务价格之和(具体比价方法另行公告)。

  集中度较高的组或仅淘汰一家企业,头部企业入围概率大增。拟中选规则上,同一竞价单元内,按企业竞价比价价格由低到高排序,确定入围企业。假设同一竞价单元内申报企业数量为n家,则3≤n≤9时,最多入围n-1家;10≤n≤13时,最多入围n-2家;依次类推。当n≥33时,最多入围企业数量达到24家。取得入围资格的企业,在满足价差控制在合理范围的条件下(具体另行公告),获得拟中选资格。由于国内人工关节市场的集中度较高,我们预计头部企业入围A组的概率较大,同时由于头部企业数量较少,A组的中选竞争程度预计小于B组。

  中选产品按比价高低确定量的分配,剩余量由医疗机构自主选择,避免了低价竞争。中选结果确定后,分两步确定每一家医疗机构的协议采购量。第一步,同一竞价单元内比价价格最低的中选产品系统按医疗机构填报采购需求量分配给对应医疗机构,其他中选产品系统按医疗机构意向采购量分配给对应医疗机构;第二步,医疗机构填报采购需求量但未中选的产品系统意向采购量(即剩余量),由医疗机构在同一产品系统类别下从中选产品系统中自主选择(按产品系统类别计算中选比价价格最高的产品系统除外)。从分量规则上我们可以看出,比价最低的中选产品仅获得采购需求量,剩余量的选择权仍然在医疗机构,从而避免了低价竞争。

  投资建议:整体来看,此次方案相比于冠脉支架国采来说规则上趋于缓和,价格不再是唯一考虑因素,而且从分组入围规则上也利好产品线丰富的头部企业,建议关注国产头部企业爱康医疗、春立医疗、威高股份、微创医疗,以及受集采预期压制的细分领域龙头大博医疗、三友医疗。

  风险提示:政策变动风险,集采降价超预期风险。

  

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