光大证券-纺织服装与化妆品行业周报:11月服装、化妆品淘系平台销售额同比转为正增长-211205

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日期:2021-12-05 21:45:42 研报出处:光大证券
研报栏目:行业分析 孙未未  (PDF) 14 页 692 KB 分享者:星**帝
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研究报告内容
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  11月服装和化妆品淘系数据跟踪与点评:服装鞋包淘系销售额11月同比增长37%、环比10月转为正增长,主要由于运动服/休闲服装、童装增速较高贡献;化妆品行业11月同比增长9%、环比10月亦转为正增长。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分品牌来看,11月国内运动鞋服龙头品牌整体表现较好,其中安踏、特步同比增速转正;李宁同比增速提升;FILA同比增速略有放缓,而国际运动鞋服龙头品牌耐克、阿迪达斯11月表现分化,耐克同比降幅收窄、阿迪达斯同比降幅扩大;其他服装品牌中,多个品牌11月单月同比增速环比有所改善。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)化妆品方面11月国内护肤品板块多个品牌同比增速向好;国际护肤品多个品牌11月走弱。

  行情回顾:纺织服装板块:上周(2021年11月29日~12月03日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为+1.22%、+0.78%、+0.84%,纺织服装板块下跌1.42%,位列28个申万一级行业的第25位;其中纺织制造板块下跌1.93%、服装家纺板块下跌1.15%。过去一个月(2021年11月03日~12月03日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为+2.90%、+3.58%、+1.26%,纺织服装板块上涨4.43%,位列28个申万一级行业的第15位。

  化妆品与医美板块:上周化妆品板块下跌0.41%,跑输沪深300指数1.25PCT。过去一个月化妆品板块下跌6.83%,跑输沪深300指数8.09PCT。上周医美板块下跌1.92%,跑输沪深300指数2.76PCT。过去一个月医美板块下跌3.30%,跑输沪深300指数4.56PCT。

  行业新闻:美国旧金山创新鞋履品牌Allbirds第三季度收入同比增长33%;加拿大鹅因退货问题被推上风口浪尖;美国“黑色星期五”在线销售额首次下滑;儿童化妆品市场将竖起“小金盾”;普通化妆品因违规使用美白成分“377”被打回备案;新锐护肤品牌优时颜已完成规模为过亿元人民币的B轮融资。

  投资建议:纺织服装行业:11月服装线上销售转好,同时根据草根调研,11月线下零售较10月亦有改善。作为传统销售旺季,四季度对全年贡献较大,继续关注天气和冬装销售情况;头部制造商企业订单持续性较强,但需关注越南等国家疫情防控进展;另外,中小市值股票偏好继续抬头。我们继续推荐:1)期待冬装销售向好,目前估值合理的安踏体育、李宁、太平鸟、比音勒芬,冷冬受益明显的波司登、罗莱生活等;2)纺织制造订单饱满、增长持续性强、优质头部制造商地位稳固的申洲国际、华利集团。

  化妆品行业:化妆品行业维持前期观点,11月大促从结果来看,虽然竞争格局仍以国际品牌占据强势地位,但多个国产品牌在电商重点月份表现突出,展现了一定的品牌口碑,未来期待国货崛起趋势继续。我们继续推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化。

  医美行业方面,行业兼具成长属性和合规化程度提升的特点,仍处发展早期,看好正规机构的成长潜力。我们建议关注上游产品力强、正规性好、积极布局新兴产品领域分享行业成长红利的爱美客、华熙生物等。

  风险提示:宏观经济增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品、医美等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外龙头品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。

  

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