华西证券-食品饮料行业原材料专题分析之棕榈油:依赖进口的重要食品原料,价格较高位回落-220630

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日期:2022-06-30 22:21:59 研报出处:华西证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 寇星,卢周伟,刘来珍  (PDF) 15 页 1,124 KB 分享者:cc***n 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  主要观点:

  棕榈油是重要的植物油品种,国内70%以上用于食用消费:棕榈油是三大植物油之一,占油脂总产量的30%左右,由油棕树上的棕榈果压榨而成。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年全球棕榈油产量7914万吨,其中80%以上来自于印尼和马来西亚,印尼是第一大生产国,我国目前并未大面积种植油棕树。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内棕榈油广泛应用于餐饮业、食品工业和油脂化工,70%以上用于食用消费,是重要的食品原材料。

  国内棕榈油消费量大但依赖进口,价格与国际价格联动:我国是棕榈油第三大进口国和第四大消费国,年消费量在600万吨左右,基本都依赖于进口,因此国内棕榈油的采购价格与国际价格联动性高,价格调节机制弱。

  价格波动受供需影响,短期难以重回高点:国内棕榈油价格波动较大,价格波动受国内外棕榈油供给和国内棕榈油需求影响。近期价格波动较大,5月价格上涨主因马来西亚棕榈油产量下降、替代品供应量减少和印尼禁止出口政策影响,6月价格回落主因印尼出口禁令取消,马来西亚棕榈油预期增产。未来棕榈油价格走势仍需观察宏观环境与全球供给变化,但难以重回前期高点,各需求企业的成本压力有所缓解。

  标的推荐:食品饮料行业中棕榈油使用比例高的公司主要有立高食品、南侨食品、海融科技、佳禾食品、甘源食品、安井食品等,综合考虑成本下降弹性与公司基本面,重点推荐立高食品和安井食品。立高食品疫情后下游需求复苏叠加原材料成本下降,公司基本面趋好,维持增持评级;安井食品业绩稳健,B端业务受益于餐饮放开和恢复,预制菜持续放量,综合成本下行,维持买入评级。

  风险提示

  棕榈油价格下降不及预期、核心标的成本下降不及预期。

  

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