浙商证券-汽车转债盘点专题报告:电动时代已至,精选细分龙头-220114

查看研报人气榜
日期:2022-01-14 17:58:05 研报出处:浙商证券
研报栏目:债券研究 陈昊  (PDF) 23 页 1,523 KB 分享者:hg***l
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  汽车行业:缺芯有所缓解,新能源车持续高增

  总量端:缺芯边际改善,补库趋势确立。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年12月狭义乘用车批发销量236.6万辆,同比增长2.3%,单月销量同比时隔七个月再度转增;环比增长10.0%,连续五个月环比改善。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)缺芯情况有所缓解,预计22年全年乘用车批发销量增速有望达到10%-15%。库存层面,从汽车经销商库存指数来看,12月库存系数为1.43,较10月环比上行0.08,连续三个月实现环比正增,2022年补库趋势有望持续。

  结构端:自主崛起可期,混动仍有潜力。市场占有率层面,自主品牌提升明显。根据中汽协数据,2021年11月自主品牌市占率为46.6%,自主品牌市占率相较去年底上行5.26个百分点,22年看好自主品牌市占率继续提升。新能源车百花齐放,新势力销量喜人。12月比亚迪纯电动与插混双轮驱动表现依旧保持强劲,月度新能源车销量达9.33万辆,连续两月突破9万辆大关,特斯拉中国销量7.08万辆,同比增长197.6%。目前国内纯电动车渗透率已经接近10%,而PHEV的渗透率相对偏低,随着后续比亚迪、长城更多款混动新车上市,PHEV有望成为新能源车下一个增长点。

  汽车转债:存续品种众多,估值已具配置价值

  目前存续汽车类转债产业链覆盖全面。目前存续的汽车类转债数量较多,共有37支,从细分环节来看,包含了整车,汽车零部件中的轴承、底盘、制动器、热管理、磨具、轮胎等以及其他诸如经销与驾培环节。

  经历一轮溢价率压缩后,当前汽车类转债估值具备配置性价比。绝大多数个券溢价率水平已回落至40%以下,高平价品种需关注强赎安排。截至1月10日,除个别低平价个券诸如模塑/道恩/东时外,绝大多数转债转股溢价率已回落至40%以下。而从平价分布情况来看我们需要关注当前高平价品种后续的强赎安排。

  重点推荐:电动时代已至,精选细分领域龙头

  长汽转债(长城汽车):国内SUV&皮卡双龙头

  银轮转债(银轮股份):国内车用热交换器龙头

  泉峰转债(泉峰汽车):铝压铸汽车零部件核心供应商

  升21转债(旭升股份):汽车轻量化深度布局

  伯特转债(伯特利):汽车制动系统龙头

  三花转债(三花智控):热管理领域龙头

  拓普集团(待发):国内NVH龙头

  风险提示

  传统燃油车销量超预期下滑,上游原材料价格超预期上行。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-14 债券研究 作者:陈昊 7 页 分享者:rlo****ty
2021-12-21 债券研究 作者:陈昊 11 页 分享者:we***e
2021-12-16 债券研究 作者:陈昊 9 页 分享者:xiao******580
2021-12-04 债券研究 作者:陈昊 10 页 分享者:za***f
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 87179
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...