光大证券-石油化工行业原油周报第199期:原油库存已逐步恢复正常-210515

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日期:2021-05-15 21:47:11 研报出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 吴裕,赵乃迪  (PDF) 11 页 1,438 KB 分享者:ia***m 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  国际能源署认为原油库存已恢复正常,本周油价呈现上涨态势

  本周,国际能源署发布《石油市场月度报告》。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出于对印度疫情的担忧,国际能源署略微下调了对原油未来需求的预期,但仍看好未来需求增长,同时认为疫情期间积累的原油库存已经消化至正常水平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)故本周油价整体上涨,布伦特和WTI原油期货价格分别收于68.71美元/桶和65.37美元/桶。美元指数交投于90.3附近。

  美国石油钻井机数量增加,原油库存减少799万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加8座至352座,油气钻机总数增加5座至453座。美国原油库存量4.85亿桶,比前一周减少799万桶;美国汽油库存总量2.358亿桶,比前一周增加73.7万桶;馏分油库存量为1.362亿桶,比前一周减少289.6万桶。

  4月OPEC产量增加,较上月增加2.6万桶/日至2508.3万桶/日

  4月OPEC产量增加,沙特产量为813.2万桶/日,较上月减少3.4万桶/日;伊朗产量为239.3万桶/日,较上月增加7.3万桶/日;委内瑞拉产量为44.5万桶/日,较上月减少8.1万桶/日;利比亚产量为113.0万桶/日,较上月减少6.7万桶/日。

  本周,石脑油价格下跌,丁二烯、乙烯、丙烯价格上涨。石脑油、PDH价差上涨,MTO价差下跌。

  IEA表示原油库存已逐步恢复正常,美国遇袭管道仅存短期影响

  本周,国际能源署(IEA)发布的《石油市场月度报告》认为世界疫苗接种进程顺利,2021年年底前原油日均需求量相较于年初将大幅增长,达540万桶/天。并且世界原油库存已经逐渐恢复至正常水平,经合组织的工业石油库存下降了2500万桶,至29.51亿桶。同时IEA指出,鉴于OPEC当前的增产计划,新增的原油供给并不足以满足新增需求。同时,美国能源信息署的数据显示:上周美国原油的库存和出口都出现下滑,这对市场氛围起到一定提振作用。原油供应方面,美国成品油管道运营商Colonial Pipeline的输油管线在5月7日受到黑客破坏,导致美国部分地区油料出现供应短缺。虽然该管线已于本周四开始逐渐恢复,但受此影响油价有所下跌。原油需求方面,印度疫情仍处于失控状态,多国开始限制来往印度的航班,此举将减少航空燃油的需求。同时印度疫情也将压制油价进一步上涨。但欧洲多国都在积极推动疫苗注射,并借此促进旅游业的复苏。因此中长期来看油价仍将保持上行趋势。

  投资建议:我们维持2021年布伦特油价中枢在55-65美元每桶的观点,建议关注如下标的:第一、首选低估值的中石化、中石油和中国海洋石油;第二、国有和民营炼化企业、轻烃裂解企业;第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源;第四、油服里的中海油服、海油工程、海油发展和博迈科;第五,化工的三大白马万华、华鲁和扬农和农化板块的新洋丰、云图控股、三泰控股等标的。

  风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。

  

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