民生证券-新能源发电行业(光伏、风电)2020年报及2021年一季报总结:业绩保持高增,板块分化加大-210512

查看研报人气榜
日期:2021-05-13 11:49:58 研报出处:民生证券
研报栏目:行业分析 于潇  (PDF) 23 页 950 KB 分享者:anx****bo 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  行业装机持续高增长,长期空间广阔

  2020年国内光伏新增装机48.2GW,同比+60.1%,其中集中式光伏电站32.68GW,同比+82.5%,分布式光伏15.52GW,同比27.2%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年全球光伏新增装机126.74GW,同比+29.5%,其中海外新增装机77.48GW,同比+13.5%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年全国风电新增装机71.67GW,同比+178.4%,其中陆上风电68.61GW,海上风电3.06GW。

  光伏:业绩高增,细分板块盈利能力分化加大

  2020年光伏板块营业收入3,804.69亿元,同比+30.40%;归母净利润397.56亿元,同比+53.37%。2021Q1,光伏板块营业收入855.04亿元,同比+58.25%;归母净利润83.54亿元,同比68.42%。板块整体盈利能力保持稳定,2020Q4毛利率走低,2021Q1改善明显。2020年板块毛利率22.69%,同比-1.16 pct,2020Q4板块毛利率为18.32%,同比-4.76 pct,环比-6.17 pct;2020Q1板块毛利率21.54%,同比-2.67 pct,环比+3.22 pct。辅材(金刚线、光伏玻璃、热场、胶膜)、光伏设备、逆变器等细分板块毛利率靠前。

  风电:2020年业绩大增,2021Q1仍维持较高增速

  2020年,风电板块实现营业收入1,640.40亿元,同比+54.08%;实现归母净利润124.81亿元,同比+70.38%。2021Q1,板块实现营业收入292.95亿元,同比+45.11%;归母净利润35.91亿元,同比+87.59%。2020年板块毛利率22.69%,同比-1.16 pct;2020Q4板块毛利率为18.32%,同比-4.76 pct,环比-6.17 pct。2020Q1板块毛利率21.54%,同比-2.67pct,环比+3.22 pct。海缆、主轴、铸件&零部件、塔筒等细分板块毛利率靠前。

  投资建议

  当前碳中和正在成为全球共识,而2021年中央也首度提出要构建以新能源为主体的新型电力系统,光伏、风电将从辅助能源逐渐成为主体能源,未来空间巨大,高增长确定。光伏推荐3条主线:(1)综合竞争力突出的行业龙头,推荐隆基股份、通威股份、阳光电源;(2)格局稳定、盈利波动较小的细分板块龙头,推荐福斯特、海优新材、金博股份、固德威,建议关注锦浪科技、美畅股份、中信博;(3)未来受益开工率及盈利恢复的一体化组件龙头,推荐晶澳科技、天合光能。风电建议关注“两海”主线,建议关注明阳智能、东方电缆、日月股份、天顺风能。

  风险提示

  海外疫情导致装机不及预期,行业竞争加剧,原材料涨价,国际贸易壁垒增强。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 54633
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...