首创证券-轻工制造行业深度报告:轻工制造行业中期策略,风鹏正举,且看先锋-210716

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日期:2021-07-17 17:32:15 研报出处:首创证券
行业名称:轻工制造行业
研报栏目:行业分析 孟维肖  (PDF) 32 页 1,313 KB 分享者:kell******402 推荐评级:看好
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  2021年中期投资策略:风鹏正举,且看先锋。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前我国数字化运营、电商渠道高速发展,物流体系逐步完善,且消费升级趋势下人们消费习惯日新月异,轻工制造行业受此影响在产品、营销、渠道等方面均加速变革,为行业带来新的增长机遇,各细分板块分化趋势逐渐凸显,龙头企业在疫情中展现出强劲韧性,且紧跟行业趋势抢占变革先机,强者恒强态势未来有望进一步明晰。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  家具:软体家具上半年内销外销表现靓丽,且原料成本回落利润端压力有效缓解,前期提价对冲成本上涨的龙头企业利润端回暖幅度或进一步放大。建议关注多品牌&多品类矩阵的顾家家居和敏华控股;定制家具行业渠道加速变革,建议关注行业景气背景下整装渠道带来较强α属性的欧派家居、索菲亚、尚品宅配;精装房开盘下半年或进入补涨行情,建议关注大宗业务持续高增的志邦家居和金牌厨柜。

  造纸:建议重点关注主业受益此轮文化纸行情业绩高增,且碳汇林资源储备丰富,有望通过参与碳汇交易显著增厚利润的岳阳林纸;木浆系纸企短期受淡季拖累纸价走弱,下半年随行业旺季到来,需求面或支撑纸价反转上行,建议关注木浆系龙头太阳纸业、博汇纸业;固废收紧原料废纸供应缺口逐渐显现,龙头纸企凭借固废渠道布局深厚有望持续抢占中小纸企市场份额,且龙头纸企依托海外废纸浆产能掌握低成本纤维原料,成本优势进一步凸显,建议关注较早进行海外产能布局或建设原料基地的山鹰国际、太阳纸业等。

  必选消费:(1)生活用纸:行业持续扩容,人均消费量对标海外增长空间广阔,品质升级趋势明显,未来随环保政策持续加码,行业或加速洗牌,龙头市场份额有望提升,建议关注多品牌多业务协同发展的恒安国际、中顺洁柔;(2)个人护理:行业空间广阔且增长稳健,国产替代&渠道裂变&专业化分工驱动国产品牌迎发展良机,建议关注制造优势突出的豪悦护理、自主品牌精耕细作&渠道升级的百亚股份以及品牌力凸显的可靠股份;(3)文具:上半年文具销售同比高增淡季不淡,随着下半年进入文具消费旺季,全年业绩高增可期,建议关注传统业务发展稳固,科力普与精品文创逐步发力,借消费升级趋势市场份额持续扩张的晨光文具。

  风险提示:贸易摩擦或持续加剧;房地产市场销售及精装房开盘不及预期;全球“新冠”疫情反复。

  

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