长城证券-五粮液-000858-公司动态点评:八方来和,传递五粮液和美文化内涵-210922

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日期:2021-09-23 15:15:34 研报出处:长城证券
股票名称:五粮液 股票代码:000858
研报栏目:公司调研 刘鹏,苏剑晓  (PDF) 4 页 808 KB 分享者:you****ne 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:在由五粮液独家冠名的大型文化季播节目《上新了·故宫》第三季节目中,五粮液“八方来和”文创礼盒首次亮相。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  八方来和,以古敬今,以和敬美,首款“八代同堂”文创产品亮相,传递五粮液和美文化内涵。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从产品品质来看,“八方来和”集合了第一至第八代五粮液,精巧地复刻了五粮液1909年得名以来的八款迭代产品,时间跨度长达百余年,具备稀缺性、延续性,酒体品质优良,收藏价值颇高;从包装设计来看,融合了五粮液传统文化和故宫祥瑞元素,祈愿金瓯永固、中正和美。采用天地六合结构设计,天盖地托中有天地柱,旋转开启宫门,诠释时空轮转,天地柱内藏金瓯永固杯,寓意家国安宁、天下太平;从文化内涵来看,“八方来和”所体现的团圆和美之意,诠释了五粮液“弘扬历史传承,共酿和美生活”的企业使命,产品和美、人生和美、社会和美、生态和美、文明和美,以五种智慧之“和”敬中国文化之“美”。

  投资建议:公司围绕“三性一度”、“三个聚焦”原则,产品矩阵清晰,定位准确,品牌建设进一步夯实,传统、团购、创新三大渠道持续优化,经营进入正循环。在普五动销强劲、经典五粮液放量、系列酒贡献度提升、小五粮市场反应良好的背景下,二季度淡季不淡部分市场断货,预计三季度旺季将渐入佳境,今年业绩弹性预计会优于去年。我们预测公司2021-2023年EPS为6.44、7.55、8.81元/股,当前股价对应2021-2023年PE分别为30x、26x、22x,估值已经入适宜配置区间。基于行业集中度提高、高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证,预计公司估值区间在45-50倍,明年业绩对应目标价区间在340-377元,维持“买入”评级。

  风险提示:局部地区疫情反复;价格走势不及预期;新品推广不及预期;销量不及预期;食品安全问题;市场波动风险。

  

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