东吴证券-奥特维-688516-定增加码多领域布局,实控人全额认购彰显信心-210624

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日期:2021-06-24 22:13:32 研报出处:东吴证券
股票名称:奥特维 股票代码:688516
研报栏目:公司调研 周尔双,朱贝贝  (PDF) 6 页 472 KB 分享者:liu****a1 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  事件:公司6月17日晚发布定增预案,本次发行股票的发行对象为实控人之一、董事长葛志勇先生,本次定增募资总额不超过5.5亿元。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点

  组件设备龙头发力TOPCon电池设备,光伏产业链延伸驱动成长

  公司此次定增募资总额不超过5.5亿元,其中3亿元用于高端智能装备研发及产业化(TOPCon电池设备项目投资额1亿元;半导体封装测试核心设备项目投资额1.5亿元,锂电池核心工艺设备项目投资额0.5亿元),1.5亿元用于科技储备资金,1亿元用于补充流动资金。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  发力TOPCon电池设备,拓宽光伏设备主业发展空间。PERC电池光电转换效率已经接近理论极限,后PERC时代,HJT、TOPCon成下一代光伏电池技术路线,电池技术升级推动电池片设备空间广阔。根据中国光伏协会统计,2020年PERC电池市场占比达86.4%,而TOPCon路线和存量PERC电池产线部分兼容,新增投资低于HJT电池生产线,因此虽TOPCon理论转换效率低于HJT,但在未来几年仍可能有较大规模扩产。公司作为销售额市占率60%的串焊机龙头(组件设备),在2020年10月即公告收购无锡松煜拓展至电池片设备领域,此次1亿元投向TOPCon设备研发及产业化项目,有望进一步加快设备研发进展,拓宽光伏设备主业发展空间。

  持续加码半导体&锂电设备,泛半导体多领域布局打开广阔空间

  (1)半导体设备:公司投资1.5亿元,继续加码半导体封装测试设备的研发和产业化,推动半导体键合机的国产化。半导体键合机经过公司三年的持续研发,2020年完成公司内验证,并在2021年年初开始在客户端试用,从性能指标和下游客户反馈情况来看,公司产品性能已经达到全球先进水平(该设备的作用是将半导体芯片上的PAD与引脚上的PAD,用导电金属线链接起来)。我们预计经下游客户使用验证,公司有望在2021H2获得半导体键合机批量订单。(2)锂电设备:公司依托核心焊接技术,于2016年以模组+PACK线切入锂电设备行业,同时布局圆柱电芯外观检测设备,于2020年获世界知名锂电公司爱尔集新能源订单,实现突破;本次定增将投资5000万元加码叠片机等电芯制造设备,向产业链前端延伸。

  董事长全额认购定增,彰显公司长期发展信心

  本次定增发行股票数量不超过781万股,发行价格70.39元/股,募集资金总额不超过人民币5.5亿元,董事长葛志勇全额认购,自本次定增结束之日起36个月内不得转让。截至2021Q1,公司股本总额为9867万股,葛志勇、李文通过签署《一致行动人协议》,合计控制公司47.40%表决权,为公司的实际控制人。按照本次发行的数量上限781万股测算,本次发行完成后,葛志勇、李文所支配表决权为51.26%,进一步提高实控人持股比例,巩固公司控制权,彰显发展信心

  盈利预测与投资评级:随着下游扩产+存量技术迭代,我们预计2021-2023年的净利润分别为2.8/3.9/5.1亿元,对应当前股价PE为44/32/24倍,维持“增持”评级。

  风险提示:下游组件厂投资低于预期,行业竞争加剧。

  

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