安信证券-利元亨-K19001-消费锂电龙头切入动力锂电,专机向整线设备演进-210731

查看研报人气榜
日期:2021-07-31 23:15:39 研报出处:安信证券
股票名称:利元亨 股票代码:K19001
研报栏目:公司调研 李哲,崔逸凡  (PDF) 25 页 1,836 KB 分享者:柳**氓 推荐评级:买入-A
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  ■消费锂电设备龙头企业,绑定ATL实现稳定增长。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内消费锂电设备龙头,产品主要覆盖中后段工艺专机及整线设备。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年公司锂电设备收入占比83.18%,其中75.19%为消费锂电,7.99%为动力锂电。据公告,消费锂电池龙头ATL是公司的第一大客户,2020年公司在ATL电芯检测和电芯装配设备中份额分别为84.6%和33.4%。截至2021年5月,公司对ATL形成在手订单约为19.75亿元(含税)。据GGII统计,2020年公司电芯装配设备销售额占同类设备市场规模的比例大约为16.53%,市场占有率较高。随着智能可穿戴设备、蓝牙、无人机等新兴消费电子需求不断提升,带动新型电芯产能提升,增加消费锂电设备需求。

  ■切入动力锂电设备领域,未来业绩有望高增长。随着下游需求快速发展,2016年起公司积极布局动力锂电池设备业务,目前与CATL、比亚迪、天津力神、欣旺达、蜂巢等动力电池厂合作。截至今年5月,已形成ATL以外其他锂电行业的5.92亿元在手订单,新开拓客户在手订单3.23亿元。随着下游新能源汽车市场持续高景气,动力电池高端产能结构性不足,去年以来电池企业加速扩产。我们测算2020-2025年设备市场空间有望从517亿元提至1437亿元。受益于新能源汽车行业加速扩产,公司未来有望实现高增长。

  ■公司高研发技术投入,持续推进整线化布局战略。公司高度重视技术研发,近三年研发费用率高达10%以上,处于行业领先水平。2020年公司研发人员人数949人,占员工总数20.71%,仅次于先导(2020年员工总数2449人)。未来随着研发中心项目实施,公司将进一步合作行业头部企业,研发投入将持续处于较高位置。此外,公司积极推进整线化布局战略,目前部分环节整线设备已实现销售。由专机向整机演进顺应锂电池行业生产需求,向整线设备转变,有利于缩短建设周期、加快投产速度、降低成本、提升设备生产的良率、统一售后服务。

  ■投资建议:我们预计公司2021年-2023年的净利润分别为2.28、3.97、6.05亿元,对应EPS分别为2.59、4.51、6.88元,成长性突出;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为360.8元,相当于2022年80的动态市盈率。

  ■风险提示:客户集中度较高风险,产能难以满足市场需求的风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-24 公司调研 作者:苏多永,李哲 22 页 分享者:余**佑 买入-A(首次)
2021-09-14 公司调研 作者:李哲,罗松 32 页 分享者:zhon******ini 买入-A(首次)
2021-08-31 公司调研 作者:李哲,罗松 5 页 分享者:fio****en 买入-A
2021-08-31 公司调研 作者:李哲,罗松 5 页 分享者:被爱***儿 买入-A
2021-08-31 公司调研 作者:李哲,崔逸凡 4 页 分享者:银**研 买入-A
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 115264
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...