东吴证券-光伏行业点评:峰谷价差拉大,用户侧储能爆发在即,推动新能源发展为主力能源-210730

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日期:2021-07-30 17:07:06 研报出处:东吴证券
行业名称:光伏行业
研报栏目:行业分析 曾朵红,陈瑶  (PDF) 6 页 589 KB 分享者:ro***n 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  事件:国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》,提出上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方,峰谷电价价差原则上不低于4:1;其他地方原则上不低于3:1,尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于20%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  拉大峰谷价差,打开储能削峰填谷套利空间。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次分时电价机制设定峰谷电价价差为4:1或3:1以上。从2020年国内电价来看,50%的地区可以达到3:1峰谷价差要求,价差值在0.5-0.7元/kwh左右,假设电池循环寿命为5000次,储能固定成本1.55wh/元,我们测算储能峰谷价差套利的收益率为-0.6%~9.8%。若峰谷电价价差提高至4:1,即价差值在0.75-1.05元/kwh,峰谷价差套利的收益率为12.4%~27.9%,具备较高的经济性,打开储能削峰填谷套利空间。

  完善分时电价机制,推动以新能源为主体的新型电力系统建设。我们根据最大系统峰谷差率超过40%的要求统计有江苏、广东、浙江等8个省或直辖市可以满足价差提高至4:1,这些地区也是分布式新能源装机高增长省份,发改委关于进一步完善分时电价机制,服务以新能源为主体的新型电力系统建设,促进能源绿色低碳发展,促进新能源消纳,改善电力供需状况。

  全面建立尖峰电价机制,储能自发自用经济性提高。此次政策指出尖峰电价在峰段电价基础上上浮20%以上,强化尖峰电价、深谷电价机制与电力需求侧管理政策的衔接协同,一方面可充分挖掘需求侧调节能力,引导用户在高峰少用电、低谷多用电,提升电力系统运行效率;另一方面可刺激储能自发自用需求,分摊电网负荷,同时为储能参与系统调节提供更大空间。

  观点重申:国家级储能政策落地,储能长期空间打开。随储能刚性需求凸显,进入快速增长期,政策明确到2025年新增装机30GW的目标,为储能装机托底,我们预计2025年国内装机34GW/76GWh,2021-2025年复合增速88%。海外高电价和电力不稳定背景下,储能市场率先爆发,公共项目与户用需求共振,我们预计2021/2025年全球装机107GW/252GWh,2021-2025年复合增速72%。

  投资建议:本储能政策支持力度加码,打开万亿市场空间,看好储能逆变器及系统供应商(阳光电源、锦浪科技、固德威,关注德业股份)和储能电池产业链(宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、德方纳米、恩捷股份、天赐材料、璞泰来)。完善分时电价机制,推动以新能源为主体的新型电力系统建设,推动新能源发展为主力能源,强烈推荐布局光伏龙头:隆基股份、阳光电源、晶澳科技、锦浪科技、固德威、天合光能、福斯特、通威股份、中信博、福莱特、爱旭股份、林洋能源,关注海优新材、德业股份、大全新能源、信义光能、捷佳伟创、亚玛顿、赛伍技术、东方日升等。

  风险提示:政策不及市场预期,行业竞争加剧等。

  

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