浙商证券-食品饮料行业阿里渠道12月酒类线上数据跟踪点评:高基数下销售回落,价格仍为长期驱动力-220113

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日期:2022-01-14 14:03:49 研报出处:浙商证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 马莉  (PDF) 12 页 1,954 KB 分享者:yif****ng 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  主要内容

  白酒:高基数下同比回落,国台汾酒表现稳健

  据阿里渠道数据显示,12月白酒行业线上销售额、销量及均价分别同比/环比变动-49.08%/-44.62%、-33.39%/-18.60%、-23.56%/-31.97%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受疫情反复+高基数影响,12月销售额和销量同比环比均下降。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)高端酒中五粮液表现相对稳健;次高端口子窖、国台销量增长19.3%、15.2%,酒鬼酒、水井坊均价正增长;三四线酒中金徽酒销量同比高增187.9%,主因100ml小金徽产品表现亮眼+参与线上直播活动。CR19同比下降5.85pct至48.28%,主因茅台市占率同比下降13.78pct,但五粮液、汾酒、洋河市占率提升3.76、2.33、1.67pct。

  啤酒:喜力引领销量同比增长,长期结构升级趋势不变

  据阿里渠道数据显示,12月啤酒行业销售额、销量及均价分别同比变动12.68%、+4.30%、-16.28%。在双11高基数影响下,销售额、销量及均价环比大幅下降,但销量同比有所提升。销售额方面,哈尔滨啤酒、喜力啤酒、重庆啤酒表现亮眼,销售额同比提升39.7%、28.9%、17.2%;销量方面,喜力啤酒、哈尔滨啤酒、重庆啤酒表现较好,分别同比增长101.3%、49.9%、28.8%;价格方面,华润雪花表现突出,同比增长70.7%。啤酒均价短期表现略有波动,但高端化及产业结构升级的大趋势并未改变。市占率方面,本月啤酒行业集中度有所回落,CR9同比下降3.3pct。

  葡萄酒:高基数下销量环比提升,酷溪销量均价表现亮眼

  据阿里渠道数据显示,12月葡萄酒销售额、销量及均价分别同比变动38.44%、-26.70%、-16.02%,销量环比提升。在去年高基数和双11的背景下,酷溪同比、环比均实现大幅增长,主因大单品“整箱14度双支赤霞珠正品红酒”12月销量达29895件,环比增长117%。酷溪销售额及销量表现亮眼,同比增长111.3%、75.8%;价格方面,慕拉、酷溪、拉菲表现较好,同比增速分别为22.9%、20.2%、3.6%。市占率方面,本月葡萄酒行业集中度有所下降,CR7同比下降4.7pct至23.6%,张裕、酷溪市占率提升1.4、1.3pct。

  黄酒:高基数下销售额同比下降,集中度高位略有回落

  据阿里渠道数据显示,12月黄酒销售额、销量、均价分别同比变动-28.71%、-12.89%、-18.16%。在去年高基数背景下,仅石库门销量同比增长,仅安昌太和均价同比提升。销售额方面,古越龙山、石库门表现相对稳健,增速分别为-18.4%、-20.7%;销量方面,仅石库门同比增长2.1%;价格方面,仅安昌太和同比增长3.2%。黄酒CR7市占率同比下降6.2pct至61.6%,其中古越龙山市占率同比提升3.1pct,沙洲优黄、塔牌市占率同比下降5.9、2.3pct。

  投资建议

  投资建议:无畏短期波动,坚定看好22Q1开门红行情

  白酒方面,基本面向好确定性强:酒厂较早开启打款+部分酒企开门红目标较往年高+经销商库存普遍偏低+提价潮下批价稳中向好+渠道信心积极奠定2022年开门红基础,建议逢低加配。当前位置首推贵州茅台、山西汾酒、五粮液、舍得酒业。关注酒鬼酒、今世缘、迎驾贡酒开门红业绩超预期可能;

  啤酒方面,高端化升级趋势延续,推荐关注领衔行业高端化、具备较强提价能力和费用管控能力的头部企业,比如:重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒等。

  风险提示:疫情影响超预期;动销恢复不及预期;食品安全风险。

  

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