开源证券-商贸零售行业2021年中期投资策略:疫后复苏正当时,紧跟新模式、把握高景气-210511

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日期:2021-05-11 18:02:05 研报出处:开源证券
行业名称:商贸零售行业
研报栏目:行业分析 黄泽鹏  (PDF) 39 页 3,084 KB 分享者:Cok****is
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研究报告内容
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  1.行业回顾:

  零售数据与业绩:疫情缓和,2021年一季度社会消费稳步复苏,金银珠宝、化妆品等可选消费品类恢复强劲。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司经营业绩层面,行业整体收入、利润已恢复正增长,细分子行业中超市业绩承压,化妆品、珠宝龙头公司增长亮眼。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  零售企业竞争策略:围绕新消费人群偏好变化趋势,通过数字化赋能实现“人、货、场”渠道效率提升,仍是零售行业主旋律。

  2.细分板块梳理分析:

  化妆品:持续高景气,新营销渠道、科学护肤理念与数字化强中台赋能是行业发展风口,看好三大优质细分赛道。

  医美:“轻医美”消费需求风起,国货品牌竞争力突出;中游产品商占据产业链核心环节,下游医美机构资本化进程加速。

  黄金珠宝:终端消费需求持续回暖,龙头品牌加快渠道扩张,同时积极布局时尚珠宝与直播电商。

  传统零售:超市板块高基数叠加外部竞争,业绩持续承压;母婴连锁板块渠道价值突出,孩子王即将登陆A股。

  3.趋势与新模式:

  电商:流量焦虑驱动传统电商和内容电商多元创新;抖音打造电商生态闭环,店铺自播成为直播带货下半场,国货品牌抢占新阵地。

  新零售:疫情后,生鲜电商发展和资本化进程加速。其中,社区团购以模式创新实现效率优化,有望发展为下沉市场零售基础设施,未来“万物皆可团购”。长期看行业比拼核心仍是供应链能力,互联网巨头与独角兽激烈竞争,区域割据可能是下一阶段主题。

  4.投资建议:沿“颜值经济”、“电商新零售”、“传统零售细分龙头”三条主线布局。

  颜值经济:(1)皮肤学级和功效性护肤品:重点推荐贝泰妮,受益标的珀莱雅;(2)彩妆:受益标的逸仙电商;(3)产业链上游:受益标的青松股份;(4)医美赛道:重点推荐爱美客、华熙生物。

  电商新零售:(1)跨境电商:重点推荐吉宏股份;(2)社区电商:关注社区团购的持续发展,受益标的美团、拼多多、兴盛优选。

  传统零售:(1)黄金珠宝:重点推荐周大生、老凤祥;(2)母婴连锁:重点推荐爱婴室,受益标的孩子王。

  5.风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧等。

  

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