光大证券-医药生物行业跨市场周报:中报总结,高景气度赛道持续,紧抓少儿、银发经济与创新国际化主线-210905

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日期:2021-09-05 22:56:44 研报出处:光大证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 林小伟,黄卓,王明瑞  (PDF) 29 页 1,951 KB 分享者:chu****ng 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行情回顾:上周,A股医药生物指数下跌2.03%,跑输沪深300指数2.36pp,跑输创业板综指1.06pp,排名23/28,表现较弱,主要是部分高估值板块持续回调。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数收涨4.4%,跑赢恒生国企指数0.1pp,排名5/11。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  上市公司研发进度跟踪:上周,复星医药的FCN-342片的临床申请新进承办,和黄医药的HMPL-653胶囊的IND申请新进承办,恒瑞医药的SHR-1701注射液的临床申请新进承办,齐鲁制药的地舒单抗注射液、远大医药的利拉鲁肽注射液的上市申请新进承办。信达生物的Parsaclisib片剂、恒瑞医药的苹果酸法米替尼胶囊剂正在进行三期临床;和铂医药的巴托利单抗注射剂正在进行二期临床;恒瑞医药的氟唑帕利胶囊剂、HRG2010胶囊剂和HRS2300片剂正在进行一期临床。

  本周观点:高景气度赛道持续,紧抓少儿、银发经济与创新国际化主线

  医药行业21年中报披露完毕,疫苗、CXO、医疗器械和医疗服务等高景气度赛道业绩持续高增长,医药流通、化学制剂等赛道则进一步分化、集中度提升。我们认为当下医药行业政策变化较大,但主线十分清晰。我们需要把握符合国家大政方针的主赛道,即人口结构升级+绿色经济+创新升级+国际化。尽量规避单一产品依赖,销售费用率过高、产品同质化程度高的行业。建议关注:CXO、疫苗、血制品、一老一少消费、创新医疗器械及设备、互联网医疗、原料药、中药等领域。

  2021年下半年投资策略:掘金少儿经济、银发经济与创新国际化。在国内大循环方面,考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化,“一老一少”的比例上升,少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期,建议关注锦欣生殖(H)、欧普康视、博雅生物;国内国际双循环方面,以创新药、创新器械、CXO为代表的创新产业链逐步走出国门,部分优秀企业开始具备全球竞争力,进一步打开天花板,有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头,建议关注信达生物(H)、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份(H)、药明康德(A&H)、药石科技。

  风险分析:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。

  

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