国金证券-交通运输产业行业周报:快递维持高景气,关注航空需求恢复-210926

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日期:2021-09-26 22:44:02 研报出处:国金证券
行业名称:交通运输行业
研报栏目:行业分析 郑树明  (PDF) 14 页 843 KB 分享者:ck***7 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  板块市场回顾

  本周(9/22-9/24)交运指数上涨2.18%,沪深300指数下跌0.13%,跑赢大盘2.31%,排名第4/29。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块中快递板块涨幅最大(8.08%),物流综合板块跌幅最大(-0.88%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  行业观点

  快递:快递行业逐渐步入旺季,9月1日多家快递公司上调全网的派费已经逐步传导至揽件价格,加盟商盈利能力改善也将缓解总部补贴压力。今年中秋假期共揽收投递快递包裹近18亿件。其中,揽收快递包裹8.5亿件,日均揽收量与2020年中秋国庆假期相比增长47.33%,投递快递包裹9.3亿件,同比增长48.63%。我们认为随着政策监管力度加强,价格战趋缓,旺季提价,快递企业盈利有望改善,重点推荐快递龙头企业中通快递、韵达股份、圆通速递。航空:吉祥、春秋、华夏Q2实现由亏转盈,南航、国航、东航Q2业绩大幅减亏,航司Q2业绩由亏转盈,表明需求一旦稳定航司业绩弹性有望释放。国内出现局部疫情,8月ASK、RPK均环比下滑,中秋假期运输旅客309.38万人次,同比2019年下降34.73%,随着疫苗接种普及(接种超21.98亿剂次),疫情逐渐控制航班量企稳,预期“十一”航空出行需求将有望持续恢复,重点推荐春秋航空、吉祥航空。航运:9月11日至9月20日中港协监测八大枢纽港口外贸同比回落13.6%,吞吐量降幅较大主要是因为上海港、宁波舟山港等港口受台风灿都影响暂时停工,目前已全面恢复生产。

  行业重点数据

  集运:CCFI指数为3,235.26点,环比上涨2.5%;SCFI指数为4,643.79点,环比上涨0.5%;PDCI指数为1,698.00点,环比上升1.13%。干散:BDI指数为4,644.00点,环比上涨8.6%;CDFI指数为2,029.19点,环比上涨7.96%。油运:BDTI指数为614.00点,环比上涨1.00%;BCTI指数为489.00点,环比上涨1.9%。

  快递:2021年8月,规模以上快递业务收入840.10亿元,同比增长15.50%;快递业务量为89.92亿件,同比增长24.30%;快递单价为9.34元,同比下降7.1%;快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.80。

  航空:布伦特原油78.09美元/桶,环比上升3.65%;2021年9月航空煤油出厂价(含税)为4,477.00元/吨,环比下降3.1%;美元兑人民币中间价为6.4599,环比上升0.17%。2021年8月,民航旅客周转量为337.95亿人公里,同比下降48.20%;民航货邮周转量为19.71亿吨公里,同比上升2.80%。2021年上半年,民航正班客座率为74.7%,同比增长6.1%。

  铁路:2021年8月,铁路客运量为1.54亿人次,同比下降38.03%;全国铁路货运量为3.95亿吨,同比上升2.88%。公路:2021年8月,公路客运量为3.62亿人次,同比下降45.90%;全国公路货运量为34.42亿吨,同比上升5.80%。

  风险提示

  油价大幅上涨风险,人民币汇率贬值风险,航企大规模运力扩张,价格战超预期风险

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