东兴证券-商贸社服行业五一旅游数据:国内出游人次创新高,旅游板块迎全面复苏-210506

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日期:2021-05-06 18:08:47 研报出处:东兴证券
行业名称:商贸社服行业
研报栏目:行业分析 王紫,赵莹  (PDF) 7 页 477 KB 分享者:liuj******206 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  旅游:国内出游人次创历史新高,长线游复苏强劲。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】五一假期延长至5天,疫情期间积压的出游和返乡需求进一步释放,且出境游仍然受限,境内游仍受益于对出境游的部分替代。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年五一国内出游人次创历史新高,旅游收入持续复苏。消费者积压已久的长线游需求得以释放,带动旅游收入提高,但总体旅游收入较2019年仍有差距。我们认为疫情对个体经营和中低收入群体的影响较大,旅游作为可选消费,实现快速恢复或增长短期内仍有一定难度。出境游方面,澳门旅游购物热度大增,出国游仍待时日。景区方面,头部自然景区客流已经恢复至疫情前水平,宋城显著超越2019年同期,城市演艺取得初步成效。

  餐饮酒店:酒店市场强势回暖,高星酒店表现亮眼。我们认为,头部酒店五一期间RevPAR有望较19年同期实现正增长。此外,考虑到上半年节假日效应和2019年低基数情况,我们维持头部公司RevPAR有望于上半年基本恢复至19年同期水平的预判。从酒店类型来看,高星酒店表现亮眼。携程五一酒店订单中,高星酒店占比达到近四成,复苏趋势符合当前头部酒店中高端布局战略。此外,旅游市场强劲复苏带动餐饮板块需求回暖。中国银联数据显示,五一假期前4天,餐饮行业银联网络交易金额同比增长超过3成。我们认为,疫情强化行业马太效应,头部企业依托其强大的运营管理、供应链支持等优势,复苏态势突出,关注连锁餐饮头部公司。

  免税:海南旅游市场热度不减,离岛免税持续火爆。5月1日至3日海口海关共监管离岛免税购物金额4.85亿元,购物人次6.54万人次,同比分别增长215.24%、140.23%,前三天免税销售额已超过清明假期。考虑到4日-5日为集中返程期,离岛免税购物需求将持续释放,预计整个五一假期免税销售数据会有更好表现。此外,5月7-10日海口将举办消博会,消博会购物不占用离岛免税的10万元额度。我们认为,紧挨着五一假期之后开展的消博会,或会延长五一离岛免税的购物高峰。看好离岛免税的持续高景气。

  投资策略:建议关注:①酒店行业龙头;②具备可复制能力的优质人工景区;③免税行业;④连锁餐饮头部公司。

  风险提示:疫情控制超预期,经济增速下行,超预期政策。

  

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