东吴证券-环保工程与服务行业:东吴ESG专题研究2,中国应用,信披&评价体系初具雏形,ESG投资方兴未艾-220118

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日期:2022-01-18 15:12:16 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 陈李,袁理  (PDF) 47 页 3,132 KB 分享者:小眼虫****07
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研究报告内容
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   ESG聚焦环境、社会、治理三大因素,评估企业可持续性及道德影响的标准:ESG源于责任投资(PRI),是一种关注除财务绩效之外的投资理念和企业评价标准,关注环境、社会、治理三大因素。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“信息披露-评级体系-投资决策”三步构成完整的ESG体系。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  信息披露:香港联交所强制披露,内地自愿引导为主,部分环境指标强制。1)香港:联交所2012年发布《ESG报告指引》,历经三次修订至2020年迈向强制披露阶段。2)内地:A股国际化接轨&经济高质量发展双重驱动下,交易所、金融监管和环境监管部门联合发力引导ESG信息披露,环境信披规则先行,重点排污单位已实行部分指标强制披露。3)信披现状:2020年沪深300披露率86%,头部公司ESG披露意识较强。

  评级体系:A股市场ESG评级兴起,借鉴国际经验构建本土化评价体系。A股现存华证、中证、商道融绿、Wind、富时罗素、嘉实等9种主流评价体系,评级机构借鉴国际经验构建本土化评价体系,在底层指标设置和权重划分上趋于多元化、差异化、个性化。商道融绿于2015年推出国内首个ESG评级体系,根据商道融绿披露,2018-2020年A股上市公司ESG评级结果稳步提升,环境类绩效增幅最大。

  投资应用:内地ESG公募基金规模近2500亿元,负/正面筛选、ESG整合策略为主流。1)投资规模:2020年起,内地ESG主题基金发行加速。截至2021年Q3,国内超四成公募基金管理人关注并参与权益类ESG公募基金投资,累计资产管理规模近2500亿元,其中纯ESG基金规模占比仅8%。2)投资策略:据我们统计,国内24只纯ESG基金中负面筛选应用比例88%、其次为正面筛选(33%)、ESG整合策略(29%),G是当前最受看重的因素。3)投资收益:典型ESG基金收益率优于沪深300。

  风险提示:宏观形势发生波动、政策支持不及预期、评价标准无法统一。

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