浙商证券-食品饮料行业阿里渠道8月酒类线上数据跟踪点评:啤酒旺季销量高增,白酒结构升级仍为主线-210913

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日期:2021-09-13 21:47:06 研报出处:浙商证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 马莉  (PDF) 12 页 810 KB 分享者:f**n 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  主要内容

  白酒:结构升级仍为主趋势,五粮液国台延续优异表现

  据阿里渠道数据显示,8月白酒行业线上销售额、销量及均价分别同比变动16.7%、-35.8%、+29.6%,,由于7月为淡季,而8月开始部分消费者已经为9月中秋国庆做预先准备,因此白酒量价均实现环比增长,销售额及销量同比下降主因8月初国内疫情出现反复并叠加去年高基数(疫情缓解后需求集中释放),而均价延续上行趋势。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看,高端酒五粮液表现较优,产品结构升级带动总销售额同比增长66.1%;次高端国台和舍得表现亮眼,销售额同比增长360.5%、39.3%;区域龙s头今世缘、口子窖销量实现81.6%、47.9%的高增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)CR19同比下降2.29个百分点至56.51%,其中五粮液和汾酒市占率提升幅度较大,同比提升6.28、1.82个百分点。

  啤酒:奥运旺季销量增长,长期结构升级趋势不变

  据阿里渠道数据显示,8月啤酒行业销售额、销量及均价分别同比变动--14.5%、1.0%、-15.4%,受益于消费旺季、奥运会及五大联赛赛事催化,8月啤酒销量同比增长,短期均价波动不改长期结构升级趋势。其中重庆啤酒、燕京啤酒表现亮眼,销售额同比提升254.5%、249.2%。市占率方面,除燕京啤酒、喜力啤酒、重庆啤酒的市占率同比上涨2.5、0.6、0.2个百分点外,其他酒企市占率均出现下降,其中百威啤酒市占率同比下降4.3个百分点。

  葡萄酒:产品结构升级推动均价提升,酷溪延续优异表现

  据阿里渠道数据显示,8月葡萄酒销售额、销量及均价分别同比变动-18.1%、-33.4%、+21.9%,均价同比提升显著。销售额方面,酷溪、拉菲、长城销售额同比增速相对较好,分别为59.5%、24.0%、6.3%,酷溪延续优异表现,主因:“酷溪伯爵进口红酒葡萄酒”产品8月月销量已达20489件,为8月酷溪的第一大单品。市占率方面,本月葡萄酒行业集中度环比略有上升,CR7同比下降0.4pct,环比提升0.9pct,其中拉菲、长城、酷溪、张裕市占率同比增长1.6、1.0、0.8、0.6pct,奔富市占率同比下降3.5pct。

  黄酒:销量均价总体稳健,市场集中度略有回落

  据阿里渠道数据显示,8月黄酒销售额、销量、均价分别同比变动-8.4%、-6.1%、-2.4%。会稽山、沙洲优黄销售额同比增速相对较好,分别为20.0%、9.9%;销量方面,沙洲优黄、会稽山表现相对较好,同比增速分别为23.9%、15.7%;价格方面,安昌太和、塔牌、女儿红表现较好,同比增速分别为38.9%、13.9%、11.0%。市占率方面,黄酒CR7市同比占率下降1.4个百分点,其中会稽山、沙洲优黄、女儿红市占率同比提升2.2、0.6、0.5个百分点。

  投资建议

  投资建议:关注业绩超预期/长期逻辑变化带来的投资机会

  白酒方面,我们认为板块整体景气度向好趋势未变,结合中秋旺季和估值切换催化,错杀后带来配置机会。在震荡行情下,我们仍看好白酒结构性机会,推荐关注稳健性强的高端酒,比如:茅台、五粮液;推荐关注估值具备性价比/业绩具备弹性的次高端标的,比如:迎驾贡酒、舍得、水井坊、今世缘等;

  啤酒方面,高端化趋势延续,行业集中度将向优势企业进一步聚拢,建议关注产品结构升级较快的青岛啤酒、重庆啤酒等。

  风险提示:疫情影响超预期;白酒动销恢复不及预期;食品安全风险。

  

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