山西证券-长安汽车-000625-产销同比持续领先行业,长安福特月销量同比高速增长-210924

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日期:2021-09-24 17:21:35 研报出处:山西证券
股票名称:长安汽车 股票代码:000625
研报栏目:公司调研 张湃,李召麒  (PDF) 12 页 1,349 KB 分享者:liu****99 推荐评级:买入
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  月产销同比较上月下降,但仍然领先行业。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年8月,公司汽车产销比为1.01倍(前值0.99倍),汽车当月产销量分别为16.33万辆和16.51万辆,环比分别下降9.41%、7.19%,同比分别+6.27%、-2.52%,分别较上月-0.04pct、-10.41pct,公司产销同比均较上月下降,但仍然领先行业,同比增速分别高于行业24.84pct、9.13pct;全年累计产销比为1.05倍(前值1.05倍),累计汽车产销量分别为147.04万辆和154.39万辆,同比分别+28.66%和+32.49%,同比增速收窄,但仍然维持高速增长态势。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  河北长安月销量同比转正,长安福特月销量同比高速增长。子品牌来看,2021年8月,重庆长安销售62392辆,同比-5.11%;河北长安销售8473辆,同比+12.27%;合肥长安销售18264辆,同比+1.47%;长安福特销售30135辆,同比+48.97%;长安马自达销售5456辆,同比-52.45%。2021年1-8月,重庆长安累计销售629006辆,同比+55.85%;河北长安累计销售68078辆,同比+18.20%;合肥长安累计销售192777辆,同比+38.51%;长安福特累计销售177175辆,同比+27.10%;长安马自达累计销售75791辆,同比-4.59%。

  欧尚X5逐步上量,金牛座、锐际月销量环比显著拉升。2021年8月,公司月销量居前的车型包括长安CS75 PLUS、逸动PLUS、欧尚X5、奔奔E-Star、长安CS55、UNI-T、长安CS35PLUS、福睿斯、锐际、马自达3昂克赛拉等,其中长安CS75 PLUS、逸动PLUS、欧尚X5月销量分别为15530辆、12876辆、10712辆,月销量均过万,且欧尚X5自2021年5月来月销量环比持续增长。此外,本月公司销量环比增长的车型主要包括长安悦翔、CS15、CS95、睿驰CC、欧诺S,欧尚CX70、A600、科赛5、X5,福特蒙迪欧、福睿斯、锐界、金牛座、锐际,其中金牛座、锐际月销量环比分别增长58.80%、80.04%,环比显著拉升。

  投资建议:公司自主品牌持续强化经典产品,完善产品矩阵,长安CS75plus、逸动PLUS、欧尚X5等车型持续放量,优质车型叠加新车上量,有望带动公司销量提升;合资品牌多款新车上市,持续打造车型精品,有望支撑公司产品销量增长。同时,公司积极突破汽车智能化、新能源、轻量化技术,拓宽销售渠道,有望带动公司提升核心竞争力,支撑公司业绩增长。在此基础上,预计公司2021年、2022年EPS为0.62元/股、0.75元/股,对应公司2021年9月23日收盘价17.57元/股,公司2021年、2022年PE为28.32倍、23.48倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业景气度下行;汽车销量不及预期;行业政策大幅调整;芯片供应问题改善不及预期。

  

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