国海证券-传媒行业周报:大众阅读与国有出版求变,下一个增量来自哪里?-210725

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日期:2021-07-26 08:40:52 研报出处:国海证券
行业名称:传媒行业
研报栏目:行业分析 朱珠  (PDF) 19 页 1,664 KB 分享者:548****68 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  本周观点更新:上周大众阅读公司之一读客文化上市,果麦文化发布招股书,大众出版阅读基于其后端衍生商业价值弹性助推其估值总体优于教育类出版。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国图书零售市场规模2020年970.8亿元(同比下滑5%),2021上半年增11.45%呈回暖态势。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)民营读书企业及数字阅读企业积极探索商业化边界,数字阅读市场规模2022年有望达454亿元,从付费到免费再到IP打造有望助推中国IP改编市场规模2024年达5867亿元,利于打开阅读商业化天花板。同时,中国出版控股股东协议转让股份引入战略投资者,优化股东结构,推动落融合发展战略。我们看到国有与民营出版企业均在积极探索发展的新战略,也有望推动阅读赛道发展。上周院线电影端《中国医生》在10亿级票房之列一枝独秀,新上国漫电影《青蛇2》《贝肯熊2》票房表现整体符合预期,原定7月30日上映《狙击手》《怒火重案》未见其排片,《盛夏未来》提档补缺,暑假档内容爆品缺席下院线承压。本周及下周较为重要行业事件,第一,华为鸿蒙开发者大会涉及卡片游戏(近期华立科技指出其推出的动漫IP衍生产品主要为动漫IP卡片,其在国内动漫IP卡片游戏深耕多年,我们认为,借华为鸿蒙开发者大会之际,卡片游戏被关注,但目前华为的卡片游戏仍未推出也就无可参考,无标准、无定义、无产品的卡片游戏又如何是华立科技的卡片游戏?HarmonyOS卡片游戏是什么将在月底揭晓);第二,B站游戏将于8月4日直播开启游戏《你的幻想世界》新品发布会。

  本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级。进入中报静默期,内容板块爆品缺席致市场总体关注度差强人意,头部互联网企业积极外延投资抢占赛道,政策端国务院发布的《优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》中提及培育动画设计和制作等行业民族品牌,自上而下看,我们在2020年提出中国文化新韧性,2021年也是十四五开局年,从反垄断背景下,也进一步凸显市场需要新增量。从“新韧性”到“新增量”的发展,也成为各企业在探索的方向。个股看近期动态进展,奥飞娱乐(002292)主业端,动画剧集《超级飞侠》第10季7月16日播出后连续霸屏,《贝肯熊2》7月23日上映预计票房0.6亿元,国漫电影并非公司收入利润主要来源,其商业价值在于IP的营销带来长尾变现;哔哩哔哩(9626)B站游戏将于8月4日直播开启游戏《你的幻想世界》新品发布会;大众阅读赛道中新经典(603096),主业端新品推出不断如《夜间巴士》《彷徨之刃》,叠加回购后续发展信心;芒果超媒(300413)季风剧场《我在他乡挺好的》热播,凸显在综艺护城河后剧集内容在验证,7月30日至8月7日第四届青春芒果节开启。

  风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。

  

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