信达证券-永新光学-603297-深度报告:新能源&智能汽车掘金系列(1),自动驾驶带动光学元件放量,成长曲线清晰-220112

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日期:2022-01-14 15:54:11 研报出处:信达证券
股票名称:永新光学 股票代码:603297
研报栏目:公司调研 蒋颖  (PDF) 25 页 2,014 KB 分享者:soph******n19 推荐评级:增持(首次)
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研究报告内容
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  受益于高端显微镜国产替代,业绩确定性较强。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前,我国高端显微镜主要依赖进口,但是国产替代趋势越来越明显,叠加后疫情时代高端显微镜需求量有望进一步增长,我国的国产高端显微镜市场广阔。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司深耕显微镜行业20年,拥有良好的业内口碑与领先的技术优势,是国内少有的具备自主研发/生产高端显微镜企业之一,未来有望充分享受高端显微镜国产替代的行业红利,为公司业绩增长提供有力保障。

  积极布局汽车电子,车载镜头打造新增长点。在汽车智能化的必然发展趋势之下,高清摄像头/激光雷达等感知硬件需求量高增,带动车载镜头需求量成倍增长,车载镜头未来市场规模可观。公司积极布局光学元件相关的汽车电子产品,与多家车载相关企业深度绑定,拥有自主研发的优秀产品与产能保障,伴随着汽车智能化与无人驾驶技术的进一步成熟,公司的车载产品有望放量增长,打造全新业绩增长点。

  技术实力雄厚,跨行业扩张能力较强。公司以显微镜业务起家,深耕光学领域多年,一方面坚持投入研发,拥有深厚的技术沉淀,另一方面在为国际巨头代工的过程中不断汲取、学习先进经验,不断提高自身技术优势。公司现在拥有一系列核心技术与专利,能够在向智能汽车/机器视觉等其他行业扩张的时候具备一定的技术可复用性,降低开发新成品的边际成本,增厚公司盈利能力,有助于公司长期向好发展。

  盈利预测与投资评级:受益于高端显微镜国产替代与汽车智能化趋势,公司下游行业景气度不断提升,对高端显微镜/光学镜头的需求量高增。公司深耕光学领域多年,技术护城河高筑,新产品边际开发成本低,业绩充分受益于下游需求的增长。预计公司2021-2023年净利润分别为2.52亿元、2.68亿元、3.43亿元,对应PE为48.70倍、45.76倍、35.80倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险因素:1、技术不能持续领先及核心人员和核心技术流失的风险2、市场拓展风险3、主要销售国贸易政策变化风险。

  

  

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