华西证券-公用事业行业:加快推动新型储能发展的指导意见发布,锂资源价格维持上涨势头-210725

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日期:2021-07-25 14:24:36 研报出处:华西证券
行业名称:公用事业行业
研报栏目:行业分析 晏溶  (PDF) 18 页 1,449 KB 分享者:我的***奶 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  报告摘要:

  我们跟踪的154只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数1.29个百分点,年初至今跑赢上证指数2.75个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周川能动力、久吾高科、华控赛格分别上涨16.20%、14.95%、14.50%,表现较好;豫能控股、玉禾田、重庆燃气分别下跌10.96%、9.86%、9.20%,表现较差。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  加快推动新型储能发展的指导意见发布,锂盐价格全线上涨

  2021年7月15日,国家发改委、国家能源局对外发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》(以下简称《指导意见》),《指导意见》提出2025年和2030年两个阶段性目标。第一阶段到2025年,要实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变,装机规模达3000万千瓦以上。第二阶段到2030年,实现新型储能全面市场化发展。根据CNESA的不完全统计,截至2020年底,中国已投运储能项目累计装机规模35.6GW,占全球市场总规模的18.6%,同比增长9.8%。其中,电化学储能的累计装机规模位列第二,为3269.2MW,占比累计总装机的比例为9.18%,同比增长91.2%;在各类电化学储能技术中,锂离子电池的累计装机规模最大,为2902.4MW,占电化学储能的比例为88.8%。2020年,中国新增投运的电化学储能项目规模1559.6MW,新增投运规模首次突破GW大关,是2019年同期的2.4倍。2021年,电化学储能市场将继续保持高速发展的态势,CNESA保守估计电化学储能累计规模2021-2025年复合增长率为57.4%,市场将呈现稳步、快速的发展趋势,而其中占比最高的锂离子电池也将得到长足发展。

  本周碳酸锂价格上涨。目前青海地区冶炼厂库存有所下降,主要是近期贸易商积极囤货,对青海地区前期堆积库存进行清库,导致下游材料厂采购难度增加,成交价格小幅上行。另一方面,国内部分大型冶炼产7月进入检修,对碳酸锂供应量小幅缩减,也进一步支持碳酸锂价格上涨。本周氢氧化锂价格小幅上涨。氢氧化锂市场供给仍然紧缺,一部分原因是7月主流大厂仍有年度检修情况,对现货市场供应减量,下游采购渐难,另一部分原因部分下游材料厂进行新一轮备货,需求有所增加,所以预计下周价格仍将上行。

  动力煤市场延续高位偏强态势,短期需求旺盛支撑价格维持高位

  本周国内动力煤市场延续高位偏强态势。产地方面,目前国内主产区煤矿多正常生产,下游需求稳定,客户调运积极,煤矿产销平衡,未有库存累积,需求端对坑口价格支持力度较强,局部地区部分煤矿坑口价格出现上行。此外,本周山西南部地区出现强降雨天气,部分铁路线出现中断情况,影响个别省份煤炭调入。下游方面,社会民用电在高温来临后上涨势头迅猛,社会用电量负荷明显增加,火电用耗煤需求连续攀升,处于同期高位状态,在电厂库存同期低位状态下,预计未来仍有补库需求,将支撑煤价高位运行。

  全国LNG价格持续上涨,美国天然气价格震荡上行

  本周全国LNG价格继续上涨,供应方面,国内新检修工厂增多,自产LNG供应量下滑,为弥补自产LNG减量影响,接收站槽批量有所上行;需求方面,目前下游需求主要集中在工业用户和南方发电需求领域,加气站出货量仍低位运行,整体来看需求量相对稳定;价格方面,进口现货成本上涨,接收站价格上涨带动,全国价格上涨。下周LNG市场供需均又减少预期,但受到进口成本继续走高影响,接收站价格仍有上涨预期,或对整体市场价格走势形成支撑,预计后期LNG市场价格仍将坚挺。本周期美国天然气市场呈震荡上行走势,前期考虑到美国东部、南部平原等地区气温相对适中,中西部不断增加的天然气发电需求可能会在一定程度上得到抵消,加之上周美国库存量增幅有所增大,与往年同期水平的差距逐步缩小,故价格出现下跌;但是,毕竟境内正处于夏季高温水平,天然气季节性制冷需求非常明显,且目前气象预测显示,未来几日美国绝大部分地区气温将再次迎来突破,局部地区甚至有超华氏100度的可能性,此外,液化天然气出口量的增加也在支撑着市场气氛,故近三天天然气价格上涨。

  投资建议

  《指导意见》提出要大力推进电源侧储能项目建设,到2025年实现装机规模3000万千瓦以上。大规模的储能项目建设,将提振正极材料磷酸铁锂需求,导致价格上升,最终将价格传导至上游原料端。2021年锂精矿供给偏紧,结合当下国内外锂精矿产能及各到锂矿供应厂商新建及扩建计划,预计供给偏紧状况将持续到2022年年中,所以拥有锂矿资源的企业将持续受益。推荐关注李家沟锂辉石矿采选项目正在建设中的【川能动力】,受益标的包括正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】,拥有锂矿+一线锂盐加工能力布局的【盛新锂能】,已经完成IGO资产交割的【天齐锂业】。另外受益标的还包括国内云母资源端的【永兴材料】,盐湖资源端的待恢复上市的【盐湖股份】以及【科达制造】。

  “十四五”期间,水务企业有望在政策推动下,借助地方政府的力量,吸引更多的资本投入,提升运营规模,产生效益。推荐关注低估值,高成长的污水处理企业【中环环保】、【联泰环保】。生态修复领域同样受益于生态环境保护力度加大,在市场中不断获取生态修复订单,实现业绩可持续增长,推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。

  垃圾焚烧为国家产业政策鼓励和支持发展的行业,推进城市生活垃圾处理设施的一体化建设和专业化运营是行业发展的趋势,而相应提供一体化投资、建设、运营服务的专业垃圾处理服务商将占据竞争优势。在“碳中和、碳达峰”的政策背景下,垃圾焚烧发电项目将持续受益,我们推荐关注垃圾焚烧龙头,项目稳步投建的【绿色动力】、【三峰环境】。

  风险提示

  1)碳中和相关政策推行不及预期;

  2)动力煤、天然气需求季节性下降;

  3)电力政策出现较大变动;

  4)四川锂矿开发进度不及预期。

  

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