新湖期货-燃料油周度交流-220805

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日期:2022-08-05 22:08:03 研报出处:新湖期货
研报栏目:期货研究 薛扬名  (PDF) 13 页 5,347 KB 分享者:ljxi******913
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研究报告内容
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  LU2210-FU2301价差从1800下跌至1315元/吨:高硫燃油仓单3860吨,内外价差震荡;低硫仓单增加17010吨,内外价差小幅下跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  现货新加坡380高硫燃油跌9.4至468.2美元/吨,贴水涨3.2至6.8美元/吨的近阶段新高:低硫燃油跌116.9至696.2美元/吨,贴水跌30.5至17.8美元。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货低高硫价差从335.5收窄至228.1美元; MGO与低硫价差从266.6扩大至310.1美元/吨;

  新加坡高硫结构仍略弱,近次月价差维持约2-4美元/吨附近。新加坡低硫结构维持Back但走弱,近次月价差从42下降至8美元/吨。

  新加坡380vsDubai裂解价差从-25上涨至20美元/桶,内盘裂差震荡上行:外盘SGX0.5与Dubal裂差从20.4跌至12美元/桶,内盘裂差大幅下跌。

  供应: OPEC中东主要产油国酸油小幅增加,俄罗斯廉价燃油转移,美国大量释放酸油SPR,高硫供应相对充足,若伊核协议达成,伊朗酸油出口有增:加预期,不过短期能否大幅增产存疑;二次装置利润、柴油端仍部分限制低硫燃油调和或加工,但随着二次利润下降、汽柴与低硫价差大幅收缩以及国内产量高位,边际供应增加。

  需求:

  海运:集装箱、干散货、油轮在运船舶数量中高位,但由于航速支撑有限;当前脱硫裴置性价比突出,高硫船燃需求预计持续小幅增加;

  发电:高硫与LNG价差较大,发电需求仍有支撑:

  炼厂:有投料性价比,关注需求回归节点; .

  柴油、天然气、二次装置利润对低硫燃油仍有部分支撑,不过相关价差的走弱(尤其汽油),导致对低硫的支撑进- - .步走弱:高硫燃油估值仍处于较低范围,性价比仍存,随着美国未来SPR酸油比例的减少、炼厂高开工的不可持续以及欧盟逐步摆脱俄油后俄罗斯炼厂"开工的潜在下降,高硫存在小幅修复空间;低高硫价差已大幅收缩,前期做空低高硫价差头寸谨慎持有。

  

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