国海证券-纳微科技-688690-2021年三季度业绩预告点评:创新药填料国产替代趋势依旧,研发动力十足抢占行业制高点-211008

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日期:2021-10-08 17:40:19 研报出处:国海证券
股票名称:纳微科技 股票代码:688690
研报栏目:公司调研 周小刚,周超泽,许睿  (PDF) 5 页 289 KB 分享者:pat****ia 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:

  纳微科技发布2021年度前三季度业绩预告:预计2021年前三季度实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.03亿元至1.13亿元,较上年同期相比,将增加人民币6858.96万元至7878.96万元,同比增长200.49%至230.31%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点:

  收入端延续高增长,利润端增速远超收入端,公司发展持续加速。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2021年前三季度实现营业收入2.56亿元至2.9亿元,同比增长107.33%至126.89%;实现归母净利润1.08亿元至1.18亿元,同比增长173.33%至198.64%;实现扣非归母净利润1.03亿元至1.13亿元,同比增长200.49%至230.31%。分季度看,第三季度营业收入为9939万元至12438万,实现归母净利润4294万至5294万,实现扣非归母净利润4232万至5252万。

  国内创新药研发依旧火热,填料国产替代趋势依旧。目前整体外贸形势由于受国外疫情影响仍较为严峻,国外厂商分离填料供货时间长则数月,国产填料仍具有打开一线药企的机会窗口。纳微科技凭借具有独特优势的硬胶单分散技术已获得恒瑞医药,复宏汉霖等国内一线创新药企认可,未来有望进一步扩大国内用户范围。公司目前已积累形成较齐全的产品种类和丰富的客户基础,支撑了公司业绩的快速增长,公司通过与保赛生物技术签订技术转让协议获得了琼脂糖、葡聚糖凝胶技术,结合公司自身的Protein A生产技术可实现亲和层析软胶填料的全面放大生产,可以充分满足软胶市场国产替代的需求。

  公司后续研发动力十足,抢占技术制高点。公司未来研发有望将公司硬胶优势与软胶结合,开发新一代层析介质,同时将微球精确制备技术延展至诊断领域用磁性微球、荧光编码微球及乳胶颗粒等。目前基础磁性微球已完成技术验证,进入中试阶段。一维荧光编码微球已经投产并导入市场,二维荧光编码及磁性荧光编码微球进入研发阶段。

  盈利预测和投资评级:公司所处行业增长快速,长期空间明确,公司具有先发优势,作为龙头地位稳固,研发目标明确。随着公司研发项目的不断落地和产品结构的优化,预计2021-2023年,归母净利润分别为1.51、2.36及3.17亿元,同比增长107%,57%,34%,维持买入评级。

  风险提示:业绩不及预期的风险、汇率波动风险、新业务投资风险、固定资产投资风险。

  

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